沃伦·巴菲特是否会购买直觉性手术股票

作为达芬奇机器人手术套件的制造商，直觉手术(NASDAQ：ISRG)不适合传统的沃伦·巴菲特股票。为了保持竞争力，公司需要将很大一部分收入用于研发(R&D)。它的销售，一般和行政(SG&A)成本也很高-两者对巴菲特都是危险的。虽然它不是唯一的机器人手术公司，但Intuitive的市值约为880亿美元，是迄今为止最大的公司，这意味着Intuitive可能需要保持或加快创新步伐，以防止较小的竞争对手窃取其市场份额。

但是，由于公司的医院客户需要维护和更换零件才能使用达芬奇机器人手术机，因此Intuitive确实具有很大的竞争优势。此外，尽管其收益和收入增长一直未能保持正增长，但该公司还是盈利，现金充沛且无债务的，传统上，所有这些都受到巴菲特的青睐。

Intuitive可以成为21世纪的新型巴菲特股票吗?它将高科技的发展与固定的客户融合在一起，并在成长中的行业中拥有强大的竞争地位吗?

作为巴菲特股票的直觉案例

巴菲特可能会喜欢直觉的竞争地位。对于新的竞争者来说，机器人手术行业很难进入，因为开发机器人手术系统需要多年的研发和数百万或数十亿美元的投资。医院的客户面临着在竞争产品之间进行切换的高昂成本，因为外科医生需要大量时间在每个机器人系统上接受培训，才有资格执行手术。同时，客户几乎没有讨价还价的能力来压低价格，因为目前几乎没有机器人手术套件可供选择。这也有助于保持行业竞争的激烈程度，降低价格战的机会。

尽管来自低成本竞争对手的替代产品的威胁是巨大的，但由于非机器人手术的价格可能较低且更容易获得，因此并非永远如此。如果使用机器人外科手术套件使外科医生能够执行如此复杂的手术，以至于无法在人类的无助协助下进行复制，那么替代产品的风险将大大降低。

就评估直觉公司在医疗保健领域竞争的能力而言，巴菲特可能会感到高兴。每年，使用Intuitive的外科手术机器人系统执行的手术越来越多。该公司预计，到2020年，使用该系统的程序将比去年增加至少13%。总计，这意味着到2021年，达芬奇单位将进行近150万例手术。

在过去的12个月中，Intuitive带来了约43亿美元的收入，而且由于其已安装的系统基础，Intuitive高达72%的收入都是经常性的。手术器械和配件估计使Intuitive每次手术的费用高达3500美元，而服务合同的费用最高可达190,000美元。最后，在过去的七年中，它的总收入也显着增长。

投资者应仔细考虑巴菲特可能对直觉的抱怨

直觉仍然有一些障碍可能会阻止巴菲特。首先，Intuitive的竞争优势可能足以保护其在未来几年的利润率，但是机器人手术行业永远不会保持静止的可能性很小。一旦新的竞争者生产出能够执行与Intuitive产品相同类型的手术的手术系统，真正的竞争就会开始。这可能会导致Intuitive增加在研发方面的支出以保持其优势，这将降低其利润率。

同样，Intuitive也是一项资本密集型业务，其重大而持续的资本支出仅在第二季度就达到了1.1亿美元。巴菲特还可能会质疑这样一个事实，即如果公司创建新的产品线出售给客户，这些资本支出可能会增加。

尽管如此，我认为巴菲特可能会想收购直觉公司-至少，如果他在十年前知道它的时候，当时它的竞争地位还很强，而且这个行业还不那么发达。展望未来，直觉仍然具有巴菲特所追求的少数竞争特征，但是竞争加剧的幽灵可能会使他对长期投资进行三思。尽管Intuitive是一家比巴菲特的生硬黄油明显更具活力和高科技的公司，但我认为他还是愿意打赌。