数字医疗市场的长期不利因素 公司不断完善的销售结构以及与Livongo的协同合并

在当前局势之前，数字医疗是一个苦苦挣扎的行业，但是当前局势改变了局面，促使消费者和医疗服务提供商都朝着数字医疗解决方案方向发展。毫不奇怪，领先的企业TeladocHealth(纽约证券交易所代码：TDOC)成为这一爆炸性的全行业扩张的主要受益者，在大流行期间创下了虚拟医疗访问记录，创下历史新高，其份额迄今增长了133%(YTD)。

尽管有些人想知道这些影响是否会暂时转瞬即逝，但当前局势似乎确实带来了与采用数字健康解决方案有关的消费者行为的更持久变化。这在Teladoc出色的第三季度业绩中可以明显看出，其收入同比增长109%，总虚拟护理就诊次数增长了206%。该公司还刚刚完成与Livongo Health的合并，这是一项价值185亿美元的大型交易，创建的公司可以成为满足所有虚拟护理需求的一站式服务。

但是，市场对这两个公告均反应不利。由于政治不确定性和当前局势案件激增，拖累了整个市场，Teladoc的股价在过去一个月下跌了近13%。讽刺的是一个留在家里的股票一样Teladoc已经成为这个marketwide萎靡不振的受害者，但回调已经提出了一个非常有吸引力的机会，散户投资者开始小仓位在Teladoc的，否则相当昂贵的股票。

第三季度业绩稳定

Teledoc第三季度收入同比增长109%至2.89亿美元，尽管这在销量方面是季节性的疲软时期。这是Teladoc在过去两年中创下的同比最高季度收入增长率。该公司的提供商网络报告的虚拟护理总访问量同比增长206%至280万人。该公司目前预计到2020财年的收入将突破10亿美元大关，从先前的9.8亿美元的收入指导提高至9.95亿美元。

改善销售组合

Teladoc Health已证明其销售组合有明显改善。包括高血压，背痛，焦虑和抑郁在内的非传染性疾病目前占其虚拟就诊总数的一半，而一年前这一比例仅为三分之一。企业对企业(B2B)渠道中针对皮肤病学和行为健康专业的虚拟护理访问量同比增长500%。

向非传染性疾病(其中许多是慢性病)的转移越来越多，这与Teladoc Health的收入更加可靠且经常性收益相关。与Livongo的合并将进一步提高公司在慢性护理市场的渗透率。

Teladoc和Livongo的合并可能会改变游戏规则

Teladoc Health与Livongo的合并有望在价值1210亿美元的美国数字医疗领域重新定义虚拟护理。合并后的公司将理想地成为满足急症，发作性和慢性护理需求的患者的单一来源。两家公司结合数据洞察力和扩大数据访问范围可能会改善患者的整体结局，因为主治医师将对患者的整体健康状况有更全面的了解。

在大流行期间，Teladoc和Livongo都设法迅速扩大了服务范围，这证明了公司在有限的时间内进行扩展的能力。雇主是远程医疗行业的主要客户，他们更喜欢依靠单一供应商为其员工提供临床服务。这种趋势在第二季度得到了证明，当时三分之二的Teladoc客户选择了多产品购买。Teladoc Health和Livongo的合并创建了首个“全人”护理产品，非常符合当前雇主的期望。同时，合并后的公司现在可以探索跨产品，渠道和市场的多个交叉销售机会。反过来，这有望促进创新并改善成员的参与度。

需要考虑的风险

Teladoc Health的市盈率(P / S)(通过将股票价格除以过去12个月的销售收入计算)为21.1，这对于健康科技公司而言是非常高的。高昂的估值会导致股价大幅波动，这在宏观经济和政治不确定性加剧的情况下，投资者并不喜欢这样做。

Teladoc Health还面临来自科技巨头的巨大竞争压力，包括Google的母公司Alphabet(NASDAQ：GOOG)(NASDAQ：GOOGL)和Apple(NASDAQ：AAPL)，它们在电子健康记录(EHR)领域取得了长足的进步。

远程医疗仍然是一个新兴行业，并且可能会出现多种监管发展。这些规定中的某些可能对Teladoc具有挑战性。最后，尽管Teladoc-Livongo合并的理论收益是很明显的，但这些收益是否真正实现取决于合并后公司的执行能力。

尽管面临所有这些挑战，Teladoc Health在迅速扩展的数字医疗领域中处于行业领先地位，这使得该公司对于吸引散户投资者而言过于诱人。基于其风险回报主张，对于具有平均风险偏好的医疗保健投资者而言，Teladoc看起来是一个坚实的增长选择。