投资者正在为自己感到失望
11月对股市来说是重要的月份。我们已经看到五个州的居民通过了大麻合法化措施或修正案，并选举了美国第46任总统民主党人乔·拜登。
华尔街欢呼初始疫苗功效数据
但是真正的嗡嗡声是本周的开始，辉瑞公司(NYSE：PFE)和生物技术公司(NASDAQ：BNTX)宣布了他们对BNT162b2的第三阶段研究作为治疗的第一次中期分析。负责当前局势。
辉瑞公司和BioNTech公司在纽约金融区敲响敲钟声之前就宣布，他们的43,000多名全球研究已经对94例可评估的当前局势进行了首次中期分析。通过独立数据监视委员会(DMC)评估安慰剂和BNT162b2组的当前局势实例，可以确定在第二剂后7天，BNT162b2的初始疫苗效力高于90%。DMC还报告该研究没有严重的安全隐患，该研究将在164例确诊的当前局势病例发生时完成。
这些数据的结果显然令人兴奋。领先的研究人员尚未指望疫苗功效(VE)超过50%至60%，因此最初读数为90%意味着确实有机会消灭当前局势潜力。这也表明，假设此VE在最终分析中成立，生活可能很快会恢复正常。如果辉瑞和BioNTech的疫苗获得批准，它们有能力在2021年分发多达13亿种疫苗。
华尔街对此数据做出了重大反应，标志性的道琼斯工业平均指数盘中一度触及30,000点，而避险资产黄金周一在午盘交易中暴跌近100美元/盎司。
购买当前局势疫苗库存可能不明智
但是，如果我告诉你，即使在周一辉瑞和BioNTech公布了令人震惊的数据之后，追逐当前局势疫苗库存也不是一个审慎的主意呢?投资者对未来以当前局势为主的疫苗库存应特别持怀疑态度的五个原因如下。
1.此试用数据仍不完整
首先，投资者应避免以辉瑞的面值进行辉瑞和BioNTech的初步分析。尽管VE的标题数字大于90%是令人难以置信的，但这并没有告诉我们他们的当前局势疫苗能持续/保护患者多长时间，也没有清楚表明疫苗在以下情况下的表现-高危人群。对于老年人和患有慢性疾病的人来说，这种疾病尤其令人担忧，对于这些人群而言，最重要的是VE。我们尚不知道这些数据，可能还需要几个月的时间，所以庆祝活动还为时过早。
2.不是每个人都想要疫苗
怀疑当前局势疫苗库存的另一个原因是其潜在的患者群体。在美国和世界各地，显然有很多人将从批准的有效疫苗中受益。但是，这并不意味着每个合格的人都想要疫苗。
8月初，国家民意测验专家盖洛普(Gallup)向全国7600多名成年人询问，如果今天获得美国食品和药物管理局(FDA)的批准并且免费的话，他们是否会服用疫苗。在这种情况下，只有65%的受访者愿意获得疫苗。在另一种情况下，该国35%的国家不愿意接受当前局势疫苗，其中30%的65岁及65岁以上的人是疫苗开发的主要目标。
当前局势疫苗的预期患者人数可能没有您想象的那么大或利润丰厚。
3.这是一个高度竞争的迹象
辉瑞和BioNTech凭借其中期分析数据，率先脱颖而出，但并不会成为最后一个。有前后两个十几目前正在开发当前局势疫苗，这使得它不太可能比任何一个或两个开发人员将能够吞噬显著的市场份额。
辉瑞公司和BioNTech公司虽然还不完整，但它们都在与以下公司竞争：
Moderna(NASDAQ：MRNA)的实验性信使RNA疫苗(mRNA-1273)可在公司的1期研究中100%的被评估参与者中和抗体。
阿斯利康(NASDAQ：AZN)与牛津大学合作开发AZD1222。一项早期研究显示，注射后一个月，SARS-Cov-2抗体的产量增加了四倍。
强生公司(NYSE：JNJ)的疫苗JNJ-78436735 / Ad26(从舌头上滚下来，不是吗?)在98%的1 / 2a期试验参与者中产生了中和抗体。
4.并非所有疫苗开发者都会成功
第四，重要的是让投资者了解一家公司成功开发出当前局势疫苗的可能性并不大。
今年五月，《哈佛数据科学评论》发表了关于疫苗开发计划成功可能性的分析。在分析了2000年1月1日至2020年1月7日的2500多个针对传染病的疫苗计划和6800多个针对传染病的非疫苗计划之后，研究人员发现，行业赞助的疫苗成功的概率只有39.6%，而对于疫苗的成功率只有16.3%行业赞助的抗感染治疗剂。
用英语来说，这意味着大多数致力于开发当前局势疫苗的临床试验不太可能成功。尽管我们有可能看到疫苗开发者超过历史数据，但这一数字并不在投资者方面。
5.好消息已经传到当前局势疫苗股票的估值中
最后，可以公平地暗示，好消息已经传到了当前局势疫苗开发商的估值中。
尽管是一家完全处于临床阶段的公司，Moderna是首家开始进行人体试验的疫苗开发商，目前支持310亿美元的市值。根据华尔街的说法，Moderna的候选当前局势疫苗的年销售额潜力约为40亿美元，这将使该公司的mRNA销售额达到mRNA-1273峰值销售额的7至8倍。大多数生物技术股票的价格是其最高销售额的3到6倍，这使Moderna的价格很高。
另一个很好的例子是Inovio Pharmaceuticals(NASDAQ：INO)。尽管自从达到2020年的高点以来，Inovio的价值已经损失了大约四分之三，但它也比52周的低点高出三倍多。Inovio的后期疫苗目前处于部分临床搁置状态，FDA希望获得有关INO-4800及其Cellectra输送装置的更多数据。最终，这家公司已经有40年没有生产出临床认可的疗法了。
我很乐意看到像其他人一样批准一种或五种疫苗，但是追逐当前局势疫苗库存不是一个好主意。
