什么是股票认股权证 沃伦·巴菲特为什么喜欢它们

认股权证是衍生工具的一种形式。伯克希尔·哈撒韦(Berkshire Hathaway)董事长沃伦·巴菲特(Warren Buffett)谈到衍生品时，曾多次使用认股权证。股票认股权证是什么?尽管巴菲特表示对衍生品表示厌恶，但为什么他仍然喜欢它们呢?

股票认股权证是一种衍生合同，赋予持有人在规定期限内以指定价格购买公司股票的权利。如果满足条件，则持有人有权但无义务购买股票。满足条件后，认股权证发行人有义务将股票交付给持有人。

股票认股权证听起来是否类似于股票期权?当然可以，但是股票期权和认股权证之间存在一些差异。

股票认股权证与股票期权有何不同?

首先，认股权证是由公司直接发行的，而期权是指两方在证券交易所之间的合同。第二，认股权证通常是长期合同，而认股权则是短期合同。第三，认股权证是公司未来的资金来源。行使认股权证会影响公司的流通股，与行使认股权不会影响公司资本结构的认股权不同。

认股权证如何与股票一起使用?

为了了解认股权证的运作方式，让我们看一下巴菲特对美国银行的投资。2011年，巴菲特用优先股投资了美国银行，该优先股的年息为6%，并附带认股权证。认股权证允许巴菲特在2021年之前以7.14美元的行使价购买美国银行股票。

2017年，巴菲特行使了该期权，并以7.14美元的价格购买了7亿美元的美国银行股票，并花费了约50亿美元。当时，美国银行的股价在24美元以上，这意味着巴菲特在该银行的股份价值为170亿美元。在奥马哈先知，因为巴菲特是已知的，就这一交易凉爽$ 12个十亿为账面利润。

股票认股权证是好是坏?

巴菲特为高盛和通用电气等许多其他公司带来了认股权证。最近，他在2019年向西方石油的认股权证带来了优先股。尽管其他认股权证已获行使，巴菲特却获利，但西方石油的交易对巴菲特而言是一件麻烦事。

根据条款，巴菲特可以在赎回优先股后以62.50美元的价格购买8000万股西方石油，这几乎是西方石油股价的三倍。巴菲特似乎不太可能行使期权。但是，巴菲特并没有输掉这笔交易。该公司仍在获得优先股股利，但由于财务困难，西方石油以股票而非现金支付股利。

作为选择，认股权证持有人的下行风险较低。如果股票上涨，持有人会享受上涨的机会，但是如果股票下跌，持有人也不会损失太多。同样，在“认沽”认股权证中，持有人可以对冲股票价格的任何跌幅，并可以将股票回售给公司。

公司为什么要发行股票认股权证?

公司发行股票认股权证以吸引投资者。例如，公司可以在授予较低票息的同时将认股权证附加到债券上。这是双赢的交易。如果股票上涨，持有人将获得一定的固定回报，并保留上行空间。对于公司而言，发行认股权证有助于吸引更多投资者，并降低债务成本。

公司赎回认股权证会怎样?

公司发行认股权证时，必须向选择行使认股权证的持有人发行新股。如果发行价比当时的股价低得多，那么股价可能会像Hyliion宣布赎回其1,250万份在外认股权证一样下跌。