这是我在2020年买入的最差的股票以及为什么我不卖出
我在2020年购买的第一批股票之一是Macerich(NYSE：MAC)。有20/20的事后看来，现在(显然)是时候购买美国顶级购物中心之一的股票了。当前局势严重破坏了Macerich的业务，导致股价暴跌。但是，我希望随着未来几年流行病的缓解，马塞里奇(Macerich)的大多数高档购物中心产品将重新流行。这将为马塞里奇股票带来强劲的反弹。
糟糕的一年-尽管最近势头强劲
Macerich的股票于2019年12月31日收于24.64美元。仅仅10天后，我以略高于25美元的价格增加了在公司的现有头寸。
2月初，购物中心房地产投资信托基金报告了稳定的(尽管不算惊人)第四季度收益。此外，2019年租赁活动加速，这表明未来几年收入趋势可能会改善。然而，人们越来越担心这种大流行，导致马塞里奇股价在2月的最后一周下跌。这次撤退在三月份变成了溃败。Macerich股票最终在4月初触底，在4月2日收于5.02美元。在一年中的大部分时间里，该股一直处于个位数区域，但近几周来却从10月底的6.96美元上升到周四的收盘价。 $ 12.00。
当然，即使经历了这种激烈的反弹，马塞里奇的股票今年仍然损失了一半以上的价值。但是，我没有出售的计划。我预计随着Macerich对其物业的升级，该股票将在未来几年继续上涨，用那些前景更强劲的企业取代已经关闭的租户。
马塞里奇正在好转
当前局势仍在肆虐，但Macerich已经走出了危机最严重的时期。对于Macerich在9月之前重新开业的购物中心，到9月，销售额已经反弹至2019年水平的92%。REIT可能得益于以下事实：它的20个生产力最高的“麦芽”中有8个实际上是露天中心。
此外，有令人鼓舞的迹象表明，马塞里奇高产购物中心对空间的需求仍然强劲。在2020年末或2021年计划在Macerich物业开设门店的租户中，只有不到5%的租户决定放弃租约。同时，租赁量开始恢复。
值得注意的是，在全国范围内推广疫苗的时间表很早之前，租赁活动就已有所改善。今天，至少有两种当前局势疫苗有望在年底前获得FDA批准。大规模生产应迅速扩大规模，使美国大部分人口都可以在明年夏天接种疫苗。这将使零售商，饭店和其他购物中心租户有更大的信心签署今后的租赁合同。
巨大的长期上行空间
Macerich报告称，过去两个季度的净营业收入(NOI)出现两位数下降。但是，大部分损失来自对遭受重创的本地企业的短期援助，对破产租户的一次性注销以及与流量下降相关的较低的辅助收入。
最近的零售破产热潮已经放缓。小型企业已经能够再次开始创收，因此对租金减免的需求也开始减少。随着Macerich补给空置店面并在未来几年内恢复流量，NOI应该回到2019年的水平(如果不是更高的话)。实际上，作为高品质购物中心的所有者，马塞里奇可以从2020年的零售业变革中受益，这可能会加速低效率购物中心关闭并转变为其他用途的趋势。
早在2月份，西蒙房地产集团(Simon Property Group)同意以6.2%的承保上限利率收购陶博曼中心(Taubman Centers)，这是马塞里奇最接近的竞争对手。如果Macerich的NOI恢复，并且其估值与此类似，则Macerich的股票将价值近40美元。从长远来看，低利率可以保证房地产投资信托基金的估值更高。而在2015年，西蒙提出以低于5%的上限收购Macerich。(较低的上限利率意味着更高的估值; Macerich不明智地坚持以更高的价格出售。)
显然，马塞里奇的股价不会在一夜之间达到40美元或更高。但是投资者将得到报酬以等待。Macerich当前每股支付0.15美元的季度股息，收益率稳定在5%。REIT每年必须至少支付其应税收入的90%，因此随着NOI恢复，股息支付将进一步增加。尽管经历了艰难的2020年，但我希望Macerich会成为一项长期的成功投资。
