这家中游能源巨头的股息得到了很好的补偿但这并不是您在这里需要考虑的唯一风险

中游能源巨头金德•摩根(Kinder Morgan)(NYSE：KMI)为投资者提供了巨大的7.5%股息收益率。这相当诱人，但高收益有时暗示投资者担心未来。因此，在您进入这里之前，有必要考虑一下金德摩根如今的风险如何。

核心业务

金德摩根是北美最大和最多元化的中游能源公司之一。竞争对手几乎不可能替换其拥有的资产。

能源领域的中游利基市场有助于石油和天然气的运输和加工。金德摩根(Kinder Morgan)的业务主要是收费的，这意味着它会因使用其资产而获得报酬。该公司确实对商品价格有一定的敞口，但总的来说，费用对其收入和利润而言更为重要。

公司的许多同行都是建立为有限责任合伙企业(MLP)，这在税收上更为复杂。金德·摩根(Kinder Morgan)几年前选择离开该结构以简化业务。对于保守派投资者而言，这是一个净收益，因为几乎不必担心税法对MLP格式的变更会影响Kinder Morgan的业务，或导致决定将其从MLP变更为公司的想法–该工作已经完成。

今天的真正问题是，由于当前局势，对石油，天然气及其制成品的需求下降了。这就是为什么投资者通常对中游领域不满意。但是，金德摩根的可分配现金流量支付比率在2020年的前9个月中非常稳定，为47%，因此该支付看起来没有风险。如果当前的环境持续存在，基础建设的机会就干的话，那么这个行业就会成为现实。换句话说，它看起来表现不错，并且在特定情况下处于稳固的位置。

需要考虑的一些问题

就是说，没有哪家公司是完美的，而Kinder Morgan确实有一些缺点。首先要看的是杠杆。从历史上看，它比同业更多地利用杠杆。如今，其金融债务与EBITDA的比率约为5.7倍。这比几年前要低，但仍处于中游同行群体的高端。

这是相关的，因为额外的杠杆作用可能会使Kinder Morgan难以转向以收购为主导的增长。这并不是说如果行业发展的话，它就不会做出这样的转变，只有债务推动的购买会进一步提高其杠杆作用，从而增加这里的财务风险。这将故事带到了2016年，那时Kinder Morgan的杠杆率远高于今天。

当时，中游产业正处于筹集资金困难的时期。与此同时，金德·摩根(Kinder Morgan)相对较高的杠杆率使进入资本市场更加困难。管理层必须在为其资本支出计划提供资金还是继续支付股息之间做出选择。它选择了资本支出，将股息减少了75%。这本身并不是一个好消息，但真正的大问题是，在降息前仅几个月，它就告诉投资者，预计涨幅将高达10%。

此后，它已重新回到股息增长模式，努力重新获得投资者的信任。它制定了一项多年计划，其中包括在2020年将股息提高25%。由于今年的市场状况，它选择仅将股息提高5%。这显然比削减股息更好，并且像2016年的决定一样，考虑到大流行的不利因素，这对于该公司是一个很好的呼吁。

不过，如果保守的投资者在这里遇到一些信任问题，他们将被原谅。这是该公司相对积极地利用杠杆的基础-这是2016年削减股息决定的关键部分。

思考的食物

公平地说，金德·摩根(Kinder Morgan)通常被认为是经营良好的公司，它在2020年做出的分红决定是为了确保不必削减派息。因此，这不是一家充满各种投资风险的可怕公司。

但是，保守派股利投资者确实需要考虑公司的杠杆作用，以及管理层做出其无法辜负的股利相关声明的两个例子。金德·摩根(Kinder Morgan)风险不高，但也并非没有风险。