以居家为中心的品牌在提高利润率的同时继续削减其零售业务
床Bath&Beyond公司的(纳斯达克股票代码：BBBY)的最新结果，上周公布周四，其示出持续在零售商的复兴计划进度。家庭用品连锁店在2020财年第三季度报告了同店销售额的适度增长以及现金流量的正增长。该公司还较去年同期扩大了毛利润。
但是，投资者预计收入将比第三季度Bed Bath&Beyond的收入略高：发布后的交易日，该股在1月7日下跌了11%。
让我们在更大范围内尝试重新获得公司持续增长的财务记分卡。
健康的收益状况
Bed Bath&Beyond的销售额同比下降5%，从27.6亿美元下降至26亿美元。考虑到该公司本财年已将其五个品牌抛售，这是其周转策略的一部分，因此留下了四个核心品牌-Bed Bath&Beyond，buybuy BABY，Decorist和Harmon Face Values。然而，作为一个集团，分析师的平均预期收入为27.5亿美元，这促使投资者抛售股票。
该公司的同家店面销售额(也称为可比销售额)同比增长2%，其核心品牌Bed Bath&Beyond(BBB)品牌的销售额同比增长5%。这是该组织连续第二个季度取得积极的业绩。总体2%的增长反映了在当前局势期间零售空间扩大的趋势：店内可比销售额下降了15%，但被BBB的数字销售额(同比增长77%)所抵消。第三季度数字销售占总收入的36%。
毛利率提高了340个基点，至36.5%，这主要归功于控制促销和折扣，这是自CEO马克·特里顿(Mark Tritton)自2019年11月接任首席执行官以来的首要任务。在调整了销售亏损后在非核心品牌和业务方面，该公司在本季度产生了约900万美元的轻微运营亏损。至于底线，BBB每股摊薄亏损为0.61美元，而去年同期为0.31美元。每股亏损增加的主要原因是品牌和企业销售亏损以及非现金减损费用。
尽管出现了亏损，该公司在过去三个月中仍产生了4,350万美元的运营现金流。减去3800万美元的资本支出后，它剩下550万美元的自由现金流。本季度的业务出售净收入为2.38亿美元。管理层将其中的现金收益(除1,100万美元以外)全部用于股票回购。BBB在本季度末的财务状况良好，账面上的营运资本为13亿美元，略高于其未偿还的长期债务12亿美元。
指导性提高，长期前景乐观
BBB在2020财年仅剩四分之一，它更新了2021财年的前景。该公司将来年的调整后EBITDA前景从5亿美元上调至5亿美元至5.25亿美元。该公司还将其当前的股票回购授权从6.75亿美元增加到8.25亿美元。管理层表示，该组织将在本财年结束前完成回购3.75亿美元股票的计划。
对于一家公司来说，如此巨额的资金配置来回购自己的股份似乎有些奇怪，但BBB实质上是将其通过出售非核心品牌所产生的资金返还给股东。在当前财年，该公司已经从这些品牌的销售中获得了大约6亿美元的收益。
正如投资者所期待的那样，管理层最重要的执行点也许是稳步减少表现不佳的商店。该公司在2019财年结束时拥有1,500家门店，其中976家是BBB品牌的门店。管理层预测，到2020财年末，它将关闭120个这样的单位，以期在2021财年之前关闭大约200家BBB商店。随着收紧利润率的提高，其零售足迹的减少应能提供Bath&Beyond具有有意义的手段来提高经济回报-这是未来几个季度股价上涨的必要前提。
