梅西百货的倒闭可能有助于解决这一竞争

上周，梅西百货(NYSE：M)宣布将在未来几个月内关闭约30家全线商店。这标志着三年计划将梅西百货的全线商店减少近25%，这是第二轮大关闭。美国最大的百货商店运营商正在退出中小型市场，并关闭大都市地区生产力较低的商店，而将重点放在大市场中位置最佳的商店和电子商务业务上。

但是，尽管梅西百货决定裁员，但其主要竞争对手之一已经相当熟练地经营小批量商店。这可能使Dillard's(NYSE：DDS)可以利用其竞争对手的裁员机会。

面对两种截然不同的策略

乍一看，梅西百货(Macy's)和迪拉德百货(Dillard)看上去很相似。两家公司都经营大型百货商店，主要是在区域性购物中心。它们比JC Penney和Belk等品牌定位为高端品牌，但比Nordstrom便宜。的确，梅西百货公司和迪拉德百货公司经常在两家连锁经营的市场中争夺相同的客户。

但是，相似之处到此为止。在2019财年，梅西百货的资本支出和广告支出为23亿美元，占其收入的9%以上。这些成本有效地代表了诱使客户访问梅西百货商店并通过其数字渠道进行购买的投资。为了支付这些费用，梅西百货需要其商店提高销量，从而赚取可观的利润。

相比之下，迪拉德在2019财年的资本支出和广告支出仅为1.43亿美元：仅占销售额的2%以上。无论是商店还是电子商务，该公司都没有在技术上投入太多。(Dillard's甚至没有移动应用程序。)区域性的百货商店连锁店也没有花费太多金钱来寻求新客户，而是依靠忠实客户的回头客以及其商店所在购物中心的人流位于。

由于间接费用成本低得多，迪拉德(Dillard's)不需要像梅西百货(Macy's)那样具有同等水平的销售生产力或商店级别的盈利能力。实际上，迪拉德(Dillard)报告的2019财年每平方英尺零售额仅为127美元。作为比较，按商店级别的获利能力衡量，梅西百货商店的最低五分位平均收入在2019财年为每平方英尺128美元。(其余的连锁店平均每平方英尺的销售额超过200美元。)梅西百货将这三分之二的三分之二商店归类为“邻里”地点，这些地点将在2022年底关闭。

准备从梅西百货(Macy's)获得业务

迪拉德(Dillard's)在梅西百货(Macy's)在2021年初关闭商店的10个购物中心中经营，但凤凰城的天堂谷购物中心除外;在凤凰城的天堂谷购物中心，两家连锁店都在大规模重建之前关闭了商店。

鉴于两家连锁店的商品组合相似，迪拉德的店面很可能会抢占以前在这些地区梅西百货店的业务中有意义的一部分。在梅西百货(Macy's)即将关闭其唯一门店的市场，例如佛罗里达州代托纳比奇(Daytona Beach)，尤其如此。佛罗里达夏洛特港;爱达荷州爱达荷州瀑布;和德克萨斯州大学城。

梅西百货公司位于五分之一的下层商店在2019财年的平均销售额为1,490万美元。这表明，迪拉德百货商店可以从关闭在购物中心内的商店中获得梅西百货公司大流行前销售额的15%，从而为其顶线增加几千万美元。 Dillard's也经营。此外，梅西百货在完成本轮门店关闭后仍将拥有约60个社区位置。随着这些商店在今年下半年或2022年关闭，这将扩大Dillard扩大市场份额的机会。

迪拉德能否通过开设新店来回应?

梅西百货公司的裁员对Dillard's而言，最大的好处将来自与门店即将关闭的重叠位置的门店获得的增量销售。但是，在某些情况下，它也可能希望在其主要竞争对手要离开的购物中心开设新店。例如，迪拉德(Dillard's)计划于2021年下半年在犹他州奥勒姆大学广场(University Place)开设一家商店，接管梅西百货(Macy's)在2019年撤离的主要地点。(迪拉德(Dillard's)也在今年科罗拉多州大章克申(Junjunction)开设新店。前西尔斯(Sears。)

许多购物中心业主将在未来几年内迅速填补主力职位空缺，以保持其物业的健康。这可以使Dillard's以非常合理的成本在有吸引力的市场中开设新商店。

迪拉德(Dillard)当然不能幸免于许多零售商，尤其是百货商店面临的压力。但是，凭借适合中小型市场的商业模式以及低利润商店的盈利能力，Dillard's可能成为零售领域的近期赢家。