美国钢铁或克利夫兰悬崖 哪家钢铁股票最适合购买

纽柯(NUE)，克利夫兰克里夫斯(CLF)，美国钢铁公司(X)和钢铁动力学(STLD)是美国X的前四大钢铁生产商，CLF主要通过高炉生产钢铁，而NUE和STLD则生产钢铁。在电弧炉(电弧炉)中。以下哪项是最好的钢铁库存?

由于钢铁价格的急剧上涨，今年美国钢铁库存一直处于上升趋势。特朗普总统声称美国钢铁业正在“蓬勃发展”，而在他任职期间，钢铁股表现不佳。但是，自乔·拜登(Joe Biden)赢得总统大选以来，他们的人数急剧上升。

从年初至今的价格走势来看，X是我们正在讨论的四个钢铁名称中表现最好的股票。根据3月12日的收盘价，它迄今已累计上涨了44%。STLD，NUE和CLF分别增长了33%，31%和20%。

最好的钢铁库存

在分析要购买的最佳钢铁库存之前，我们需要熟悉高炉和电弧炉之间的区别。高炉具有较高的运营杠杆率，使用这些高炉生产钢铁的公司往往具有较高的固定成本结构。

通常，在高炉生产钢铁的钢铁公司的收益和股票价格比在固定成本结构较低的电弧炉生产的钢铁公司更容易波动。在高炉中生产钢铁的钢铁制造商往往在我们目前拥有的升级周期中表现出色。

小型钢厂与综合钢铁公司

但是，当钢铁周期恶化时，像NUE和STLD这样的钢铁公司往往会跑赢大盘。具有可变的成本结构有助于他们管理停机周期，这不仅仅是循环钢铁行业的例外情况，而且比在高炉生产钢铁的公司更好，这是正常现象。

X上个世纪以来一直在高炉中生产钢，X现在也投资于电弧炉，以期使高炉以外的产品多样化，并具有更具可变性的成本结构，例如小型钢厂。X还收购了Big River Steel，后者在电弧炉中生产钢铁。

纵观当前钢铁市场的上涨，投资者可能会选择X和CLF，后者在高炉生产钢铁，是拥有铁矿石业务的综合性钢铁公司。在这些股票中，哪一个是最好的钢铁库存?

X或CLF是更好的钢铁库存吗?

CLF在收购AK Steel和安赛乐米塔尔(ArcelorMittal)在美国的业务之前是一家铁矿石公司。这两家公司加在一起占了CLF铁矿石销售额的大部分。收购这些公司后，CLF成为像X一样的垂直整合钢铁公司。

CLF还在托莱多建造了HBI(热压铁块)工厂。虽然最初是在内部使用HBI，但它打算很快开始向第三方出售HBI(这是钢铁公司的原材料)。HBI可能是CLF的良好收入机会，尤其是在当前钢和废钢水平较高的情况下。

至于X，该公司在过去四年中采取了几项措施，从结构上降低了成本。这些措施将在未来几年开始反映在其收益中。一旦完成这些投资，X的现金流状况也将看起来更好。

从估值来看，X的NTM EV到EBITDA的倍数为4.4倍，而CLF的NTM EV到EBITDA的倍数为5.3倍。从历史上看，CLF的交易价格比X高。即使周期性公司的估值在最高点(我们似乎正在接近)的最低点，两只股票的价格也具有吸引力。

同时，如果您正在寻找X和CLF中更好的库存，则在完成资产振兴计划后，鉴于结构性收益改善的故事，您可以考虑X。另外，在原油价格上涨的情况下，该公司的管状业务可能会好转。