星座品牌适应市场

高端啤酒，葡萄酒和烈酒生产商Constellation Brands(NYSE：STZ)遇到了麻烦，其2021财年第一季度(截至2020年5月31日)的销售额与去年同期相比下降了4%，不包括已出售的业务在内，则不到20亿美元。

但是，由于当前局势，州和地方政府关闭了酒吧和餐馆，因此最主要的缺点是可以理解的。随着某些地区当前局势病例的增加，一些城市已经退后一步，限制了室内人群或暂停了重新开放。

这是短期结果的担忧。但是，凭借强大的基础，Constellation Brands可以取得长期成功。

一家敏捷的公司

在整个行业中，啤酒的销售已被硬糖饮料削弱。幸运的是，Constellation的管理层已经表明它可以随着时间的推移而变化，三月份推出了Corona Hard Seltzer。它迅速获得了6%的市场份额，并在5月底成为第四大销售商。考虑到该公司几个月前才开始销售，这给人留下了深刻的印象。

啤酒通常约占星座销售的三分之二。当然，在第一季度，餐厅和酒吧等场所的关闭产生了影响。当前局势还损害了其墨西哥工厂的啤酒生产，降低了运输量。

尽管有这些因素，啤酒销售额仅下降了4%，降至14亿美元以下。但是，向分销商和零售商销售的消耗增长为5.6%。这表明消费者需求仍然强劲。

由于当前局势产生了如此大的影响，因此很难根据上一季度来解读公司的发展势头。回顾到2月29日结束的2020财年，其总销售增长率为3%，是第四季度的两倍，表明其实力。

抗衰退业务

研究表明，在经济困难时期，酒精的使用量会增加。较高的摄入量与压力水平增加和更多的空闲时间有关。

在过去十年中，星座业务发生了很多变化，尤其是销售业务，但在上一次衰退中，星座2009年(截至2009年2月28日)和2010年(截至2010年2月28日)的销售额增长了4%，取消业务剥离和货币影响后，分别为1%。

显然，这并不是惊人的增长，但至少在经济困难时期，该公司的销售额更高。另外，星座品牌现在可以更好地利用不断增长的消费者趋势，因为它随着消费者的品味而变化。

收取股息

由于有这么多公司削减股息，星座集团董事会将季度利率维持在0.75美元，这是1.7%的股息收益率，这令人感到欣慰。

该公司一直在产生越来越多的营业现金流量。去年，星座集团的自由现金流为18亿美元，即26亿美元的运营现金流减去约7.27亿美元的资本支出。其现金产生能力使该公司轻松支付了5.69亿美元的股息。

人们完全回到活动场所并在酒吧和餐馆喝酒要花费多长时间，这并没有说清楚。但是，随着Constellation进入硬毛织造机并推出新产品，即使在经济不景气的情况下，您也不必担心公司会随着时间的推移取得可观的业绩。