空头兴趣正在下降 但很可能许多投资者仍在押注这只股票

中国在线教育公司GSX Techedu(NYSE：GSX)的股票就像滚雪球一样滚滚而下。截至周五美东时间下午1:30，该股下跌了13%。现在，它已较本月初的高点下跌了约40%。

周五真正没有发生任何事情来解释这一下降。但是，如果考虑到GSX Techedu今年到目前为止的发展，看到股价下跌并不令人惊讶。

GSX Techedu是争议的中心。研究公司指责该公司存在欺诈行为。快速回顾一下：

4月14日：Citron Research将该公司称为“自2011年以来最公然的中国股票欺诈行为”。

5月18日：Muddy Waters Research说这是“几乎全部的欺诈”。

6月2日：Grizzly Research发布了一份报告，提出了所谓的“冒烟证据的欺诈证据”。

从那里开始，股票以最不可预测的方式做出反应：反弹。根据柚子的报告，它上涨了300%以上。反弹表明表面上看涨的投资者情绪。但是更深入地看，许多投资者相信看跌的报告。对于GSX Techedu(人押注短期利率对吧)大涨。

卖空时，经纪人要求投资者保持足够的资金来支付头寸。但是，当空头股票增加时，这会增加投资者需要保留在其帐户中的资金数量。这是短裤的问题。无法存入更多资金会导致经纪关闭空头头寸。

如上图所示，随着每股价格开始上涨，对GSX Techedu股票的空头兴趣开始下降。因此，卖空者仍可能认为GSX Techedu是欺诈。但由于经纪人的要求，他们被迫退出职位，导致空头权益下降。而且，当他们通过购买股票来覆盖时，只会导致价格进一步飙升，从而挤出更多卖空的同业。

也许最近该股正在下跌，因为这种幕后问题终于可以解决了。

我并不是说GSX Techedu是欺诈行为;我不知道。我个人认为GSX Techedu管理层的欺诈报告和反驳都是合理的。没有内幕消息，我只能待在外面，等待真相被牢固地确立。

这整个情况使我想起了为什么在大型公司购买股票并长期持有是在市场上赚钱的最安全策略。如果GSX Techedu是欺诈行为，那么在4月和5月做空股票的人是正确的。然而，由于经纪人的要求，有些人仍可能因以较高的价格赔付头寸而亏损。再次，他们是对的，但仍然赔钱。

这就是为什么我拿走未来三到五年不需要的现金并投资股票的原因。它大大降低了卖空等更为复杂的策略带来的下行风险。我可以继续持有多年，等待我的投资论文发表。