梅西百货第二季度业绩确认诺德斯特罗姆是异常地区

如果毫无疑问，百货连锁店Nordstrom(纽约证券交易所：JWN)通过库存而不是减少库存来逆转行业第二季度的趋势，Macy's(NYSE：M)在星期三将其抹去了。像竞争对手科尔(NYSE：KSS)和迪拉德(NYSE：DDS)一样，梅西百货在三个月的时间里也放慢了商品收入，几乎是销售额同比下降的幅度。

差异是Nordstrom股东必须注意的重要问题。如果Nordstrom能够在最近结束的周年促销中出售大量库存，然后在年底之前继续出售更多库存，则可能是一个明智的决定。不过，如果诺德斯特罗姆(Nordstrom)未能做到这一点，可能会扼杀该连锁店在2021年之前的财务灵活性。

少走的路

截至8月1日的第二财季，梅西百货的净销售额从55.5亿美元降至35.6亿美元，挫折36%，这是市场普遍预期的，并受到其他百货连锁店的影响。对于大多数企业而言，当前局势的蔓延一直很艰难，但对零售商而言却是彻底的残酷。从某种意义上说，挫折是可以原谅的。

同时，使梅西百货公司适应了多少，这使不断缩小的营业额更加原谅。梅西百货公司没有接受然后坐下来就很难销售，而是将现有商品总额比上一季度减少了27%，从49.2亿美元降至35.8亿美元。梅西百货做出了与竞争对手迪拉德和科尔相同的基本决定。

但是不是Nordstrom。

数据来源：公司季度报告。同比=同比。QOQ =季度环比。

是的，值得称赞的是，Nordstrom在第一季度大幅削减了库存。它的竞争对手没有，而且在大多数情况下可能无法像Nordstrom一样快。但是，如果有选择继续削减第二季度的收入，Nordstrom则选择了另一种方式。

这比人们可能想到的还要重要。

与沃尔玛(Walmart)或Dollar General(Dollar General)之类的大多数商品不同，以时尚为导向的服装具有一定的保质期。春天的商品在夏天卖不好，夏天的商品在秋天卖不好。秋季商品冬天卖得不好。你明白了。一件衣服在商店中待售的时间越长，卖出它们所需的减价幅度就越大。旧商品也占用了宝贵的占地面积，甚至束缚了可用于采购更多可销售和更高利润的库存的资金。这就是为什么在这种瞬息万变的零售环境中，大多数零售商都在寻找将库存量降到最低的方法，而不是更多。

梅西百货积极减少库存的另一个提醒是，Norsdtrom选择了不必购买商品就进入本季度的高风险道路。

计算的风险

尽管Nordstrom上个季度的销售大幅下滑，但它还是冒险选择增加库存的危险原因。它通常在7月举行的年度周年促销被推迟到8月，也将该事件的财务影响从2020财年的第二季度推迟到了第三季度，以期到那时当前局势将不再是一个挑战。首席执行官Erik Nordstrom甚至在8月25日举行的公司最新电话会议上表示：“我们处于活动的最后一周，结果符合我们的预期，反映出全价销售趋势的显着改善。 ”确切地讲，这在财政方面从未泄露过。

诺德斯特罗姆的发言确实够了，但提出了一个问题，即在当前环境中保持库存水平是否是正确的选择。他在电话会议上进一步解释说，将“周年销售”从第二季度移至第三季度只会导致收入大约比通常第二季度的收入高出10%。如果从去年第二季度的37.8亿美元净销售额中减去10%，则可转换为34.0亿美元的可比销售额，但即使考虑到这一点，最近一个季度的17.8亿美元净销售额仍比去年同期下降了45%。年。无论哪种方式，Nordstrom的销售跌幅都比其任何主要竞争对手都要大得多。

如果该公司尚未出售截至8月初所持有的14.7亿美元库存中的很大一部分，它现在将把大量夏季和秋季商品带入快速接近的冬季。

底线

如果您是Nordstrom的股东，请不要慌张。可以说，该公司拥有比其他竞争对手更好的机制来淘汰旧的“清关”商品。它经营的355家商店中，只有100家是其全价商店。其余大部分地点是Nordstrom Rack商店，消费者知道他们可以找到零售商所需的便宜商品价格。该模型似乎对链条有效，并且再次证明，其在第一财季减少库存的工作肯定会在随后的时期有所帮助。

即便如此，Nordstrom在季度开始时的商品数量(相对而言)比竞争对手要多得多。如果周年纪念拍卖没有什么出色的，那么随着我们在2020年结束并迎来2021年，其流动性可能会受到影响。在现在的零售业务中，每一分钱都至关重要。