数量不足的环境对联合太平洋公司的好处

北美铁路运营商联合太平洋公司(NYSE：UNP)的命运与美国经济活动密切相关。随着经济以极其缓慢的速度回升，铁路运输量显示出小幅增长迹象​​。该组织在8月29日发布的每周交通量报告显示，到第三季度为止，大约有三分之二的时间表明，与上年同期相比，该季度的载货量下降了14%，而联运模式的运量增长了5%，总销量下降了6%。这标志着该铁路在2020年第二季度的20%销量下滑以及今年前六个月的12%下滑中取得了明显的改善。

较高的载货量和联运活动应有助于稳定财务状况不稳的状况：2020年第二季度，联合太平洋的总收入较2019年第二季度下降24%，至42亿美元，而净收入下降31%，至11亿美元。

尽管这家铁路巨头将在2020年仍然产生正的净收入，但股东们已经了解到，与其他行业一样，这家铁路公司的业绩也表现平平。联合太平洋公司的股票至少跟上了大盘的表现，在撰写本文时，本年迄今的涨幅为6%，与标准普尔500指数的涨幅为5.7%一致。

但是，当前局势可能为联合太平洋(Union Pacific)提供一次一次性机会，对未来的结果产生持久影响。

在异常时期修补铁路资产

在7月下旬发布的第二季度报告中，Union Pacific披露了其运营比率最近取得的进展。运营比率是跟踪铁路性能最广泛的指标。它是通过将期间的总费用除以总收入得出的;因此，运转率下降表示生产率提高。

第二季度，联合太平洋的运营比率比上一季度增长了140个基点，达到61。在此之前，铁路的生产力连续数年创纪录，其运营比率在第一季度创下了历史最高记录，达到59%通过实施“ 2020年统一计划”，该组织在效率上取得了稳步进展，该计划在很大程度上依靠精确的计划铁路(PSR)原理来增强性能。

尽管第二季度生产率因铁路运输量的下降而略有下降，但总体而言，今年的交通流量减少为联合太平洋公司提供了难得的机会，因为它致力于诸如改善网络流动性，减少驼峰场(一种铁路车分拣场)之类的计划，并将机车的服务和人员配备减少到最佳水平。

所有这些举措和其他PSR活动都可以在正常的批量条件下实现。但是它们通常是在铁路同时解决各种线路和主要航站楼的瓶颈问题的环境中进行的。在交通繁忙期间，可以进行更高水平的实验和微调。

的确，在运输巨头的运营统计中已经可以看到一些进步。在第二季度，终点站的停留时间比去年同期减少了16%，为21.6小时，而平均火车速度增加了10%，为每小时26.9英里。机车生产率提高了12%，达到每马力天136总吨英里。平均火车长度(这是效率的有效衡量标准(越长越好))比2019年第二季度增长了13%，达到8,664英尺。

自2018年底以来，Union Pacific就一直在制定2020年统一计划，因此，可以承认的是，铁路状况的突然变化并没有带来更好的统计数据。然而，毫无疑问，大流行年期间进行更广泛的实时PSR调整的能力也刺激了许多两位数或更高的积极结果的融合。

直到产量正常化之前，可能会掩盖2020年生产率提高的有益影响，但Union Pacific在一系列疲软的季度中正在建立持久的优势。在数量有所改善的情况下提高效率(应在2021年的某个时候体现出来)将为每辆卡车和联运货物带来更高的利润，并为投资者带来更高的净收入和每股自由现金流。