Lululemon Athletica达到电子商务业务的拐点

一些投资者可能认为露露柠檬的(纳斯达克：LULU)的电子商务企业无法得到任何比本财年第一季度好，但它没有。电子商务销售额在第二财政季度再次以三位数的速度增长，占总收入的61%。这比去年同期的25%有所增加。

管理层认为，电子商务的增长将保持较高水平，尽管增速将不及最近一个季度，这可能有利于Lululemon超越局势的底线。

在线需求出乎意料

在该季度中，总收入同比增长2%，这得益于电子商务销售额的惊人增长157%。除去本季度的仓库销售，电子商务仍增长了137%。Lululemon也看到了全价销售的强劲势头，这使得产品利润率同比保持稳定。

在第二财季的电话会议上，首席执行官卡尔文·麦克唐纳(Calvin McDonald)说：“ 2020年很可能成为零售和lululemon的拐点，在局势后的世界中，客人行为的某些变化可能会持续。”

麦当劳(McDonald)讨论了公司为满足在线需求所做的几项工作，这些需求预计将保持在COVID之前的30%到40%的增长之前。

他说：“我们将优先考虑在数字和全能计划以及实现能力上的支出，同时在一定程度上减少新店的开业和改建。”

具体地说，管理层要求改善站点，增加IT投资，分配中心的功能，并增加全能教育人员的队伍，以准备在假期季度在线销售量可能激增。

麦当劳解释说，这是Lululemon计划在未来两年内投资的领域，但是电子商务的迅猛发展促使它拉动了这些投资。

Lululemon处于有利地位，可以从消费者行为转变为在家工作，在家锻炼和积极的生活方式中受益。麦当劳说：“这些趋势发挥了我们的优势，并为我们提供了继续创新并获得市场份额的机会。”

在线销售产生高利润

电子商务的快速增长是提高盈利能力的催化剂，一旦企业从局势中完全恢复过来，这将导致利润增长。上个季度，调整后的每股收益为0.74美元，低于去年同期的0.96美元，但考虑到该季度初关闭的商店，这仍然是一个健康的利润。

电子商务业务在过去两个季度中产生了43%的营业利润率。这大大高于商店销售的25%的典型营业利润率。由于商店关闭，Lululemon的商店在最后两个季度无利可图，这意味着该公司今年迄今为止的全部利润都来自电子商务。

商店仍然是增长战略的关键

电子商务的激增并不能取代新开的门店。Lululemon计划今年开设30至35家净新店。Lululemon的商店是零售业中生产力最高的商店之一，在2019财年每平方英尺的销售额高达1,657美元，并且是当地活动和在线订单的重要枢纽。

店铺也是男士品牌的重要门户，Lululemon仍然希望到2023年将男士2019年的收入水平提高一倍。

为什么库存下降?

在收益报告发布后，该股票被抛售，但投资者可以将下跌归咎于丰富的估值。在这种情况下，该公司表现良好，但在过去几个月中，该股票的表现一直领先于实际业务表现。收益报告中该股的市盈率(P / E)为87。现在的市盈率为75，这仍然很高。

当库存经过调整时，Lululemon的品牌非常强大，最近排队入店的人们注意到。截至9月8日，Lululemon约有97%的门店开业，而这些门店的营业额约为去年的75%。

一旦商店完全重新开放并且生产力恢复到COVID之前的水平，高利润电子商务业务的加速将体现在Lululemon的收益表现中。从长远来看，这是一支具有高回报潜力的成长型股票，尤其是考虑到国际市场的扩张潜力，Lululemon会继续投资。