一年内AMC娱乐将如何发展

在初夏的短短几周内，当前局势感染的蔓延速度似乎正在放缓，投资者可能会怀疑AMC Entertainment Holdings(NYSE：AMC)的利益。然而，随着大流行再次升温，剧院连锁店几乎没有希望了。竞争对手影院连锁影院Cineworld(OTC：CNNW.F)只是在关闭，直到另行通知，这一事实才凸显了该行业的困境。

但是，不仅仅是当地强制性的关闭和社会疏远问题会破坏AMC。电影制片业也大多处于滞销状态，电影院没有足够的大片来扭转局面。在可以安全地恢复拍摄之后，可能需要花费数月的时间才能使电影流水线充满新的画面。AMC Entertainment只是没有时间。

在麻烦之上的麻烦

当前局势给所有消费者和企业带来了挑战，但它却触动了电影业发展动力的核心-将一群人挤在同一个房间里几个小时。疾病控制与预防中心(CDC)最近证实，即使没有直接接触，该疾病也可以传播，这意味着观看电影可能是超级传播事件。翻译?不要马上寻找拥挤的剧院。

投资者应牢记，然而，在当前局势席卷全球之前，AMC Entertainment早已陷入困境。这家剧院连锁店在2019年底账面上负债47亿美元，每年为此付出的利息约为2.92亿美元。在经历了几年停滞的收入增长和几年的利润下降之后，这足以使公司陷入亏损。

该公司在7月份成功地对该债务进行了再融资，减轻了至少4.6亿美元的负担。但这还不够。

请记住，即使在大流行发生之前，AMC不断恶化的业绩也仅反映了多年来整个剧院电影业务的收入增长疲弱和门票销售萎缩。组织(以及行业)存在的更大问题也保持不变。问题在于流媒体替代方案在过去几个月中已大举实现，使人们无法进入影院。

空荡荡的剧院和票房收入不足

根据Atom Tickets进行的一项调查，截至8月中旬，被流媒体迷住的电影迷中有74%表示他们准备在一个月内再次涉足电影院。这明显高于5月份的59%，这不仅标志着令人鼓舞的数字，而且标志着令人鼓舞的趋势。

但是，当消费者有机会在银幕上实际观看电影时，他们大多没有。AT&T的(NYSE：T)薄膜手臂华纳兄弟终于开张宗旨八月在海外市场，并在美国选择的剧院在9月3日其全球票房收入没有明确的3亿$大关，直到这个月，尽管获得了好评，其迄今为止的美国票房却令人失望地达到了4,500万美元。从远景来看，Tenet的生产成本为2.24亿美元。

这是目前该行业实际健康状况的不祥图片。

新常态

但是，人们不一定会放弃电影。他们只是放弃观看方式。沃尔特·迪斯尼(NYSE：DIS)决定将《花木兰》完全拒之门外，并以额外的每首30美元(或在美国以外的价格为20美元)的价格仅向迪士尼+订户出售。尽管在不同情况下情况可能会更好，但7Park数据显示，迪士尼通过这种方法产生了约2.61亿美元的收入。迪士尼还必须自己保留所有这些收入，而不是与电影院运营商分开。

不只是花木兰。康卡斯特的(NASDAQ：CMCSA)通用以其流只释放做得很好巨魔世界巡回演唱会。华纳的数字化动画《Scoob》发行!优质的视频点播版本也表现出色。按需订阅视频管理应用程序开发商Reelgood发现，在今年第二季度到第三季度之间，个人购买的电视节目和电影从其用户流的10.9%增长到了13.3%。

这是过去发生的事情以及即将发生的事情的图片。现在已经流行了八个月，可能还会掀起另一波强制性的全天候在家定购的浪潮，消费者似乎终于习惯了支付新发行的价格在家中观看新发行的电影的想法。

时钟向破产逼近

在这个新常态上花费的时间也许应该是AMC及其股东最大的担忧。消费者已经接受了为期八个月的再培训，而且制片厂在等待剧院重新开放的同时，他们停止已经开始拍摄的电影的生产，这可能需要几个月的时间，剧院才能拥有足够的新电影电影有利可图。上面提到的Cineworld，是Regal Cinemas的母公司，甚至都不会费心去尝试。

考虑到它保持开放的重要性，AMC的表现可能比Cineworld认为的要好。不过，这是巨大的风险。

请记住，AMC在当前局势出现之前就已经处于亏损状态，但在截至6月的季度中，运营亏损激增至4.72亿美元，尽管剧院关闭后仍在努力减少开支，但本年度迄今至24.6亿美元。(即使其他支出可以削减，租金和利息支出也相当一致。)该公司资产负债表上的流动资金约为10亿美元，但现在还可以偿还55亿美元的债务。

除非剧院的上座率达到COVID之前的水平(而且很快)，否则很难看到AMC会在短期内脱颖而出。缺乏新电影和谨慎的电影观众开始寻找其他娱乐方式只会加剧挑战。实际上，如果不是将电影出售给有兴趣在后COVID世界中更好地控制发行的电影制片厂，那么战略破产实际上就显得有些道理。

无论卡牌中包含什么内容，AMC都可能需要一年或更短的时间才能实现，否则它就无法挽救了。