苹果股票被高估了吗

苹果的股价今年已经上涨了近60%，并且在过去的12个月中翻了一番。该公司的市值为2.16万亿美元，是美国交易所中最大的;直到最近出现回调，股价才屡屡创出历史新高。

这些数据可能会吓跑一些投资者。毕竟，公司已经很大。现在，它的市值比接下来的两家最大的公司亚马逊和微软都高出约4000亿美元，这两家公司的市值分别约为1.7万亿美元。

苹果之所以大行其道，是因为过度旺盛的投资者将苹果股价飙升到了太高的水平吗?还是这个科技巨兽会不断壮大并继续产生巨大的市场回报?

估值上升了很多

以下是一些苹果的关键估值指标以及与一年前相比的表现：

数据源：YCHARTS。10月9日收盘时的数据。P / E =市盈率;P / S =销售价格;P / FCF =自由现金流价格。

这些数字表明，去年投资者对苹果的看法更加乐观。一年前，其股票的一美元销售价值为4.10美元。今天，1美元的价值为7.60美元。公司的收益和自由现金流也发生了同样的事情。简而言之，苹果的股价上涨速度远快于其收益，销售和自由现金流。

这些指标与最大的科技公司相比如何?看一下

数据源：YCHARTS。到10月9日交易结束时，一年的估值变化。

尽管苹果的估值迅速上涨，但仍低于同行。原因之一是亚马逊和微软的增长率更高。预计亚马逊今年的调整后每股收益将增长38%，微软刚刚结束其财年，同比增长21%。相比之下，苹果公司预计到9月份结束的2020财年将增长9%。

投资者乐观的原因

近年来，苹果公司的iPhone销售增长停滞不前，该设备约占公司总收入的三分之二。投资者想知道，如果iPhone销量没有增长，苹果将如何增长?

这种怀疑反映在该公司相对较低的估值中。2016年5月，当传奇投资者沃伦·巴菲特(Warren Buffett)开始为伯克希尔·哈撒韦(Berkshire Hathaway)购买苹果股票时，苹果的市盈率仅为11倍。此后，其市盈率增长了两倍，其中很大一部分来自去年。我相信，投资者改变其对公司看法的主要原因有两个。

首先，人们乐观地认为iPhone的销量可能会有所增长。预计10月13日，苹果公司将宣布今年秋天发布的iPhone将支持5G连接，这项技术可以显着提高下载速度。该更新可能会促使许多iPhone用户-大约有十亿用户-升级到新手机。

其次，苹果一直在多样化其收入来源。2017年初，首席执行官蒂姆·库克(Tim Cook)表示，他希望该公司到2020年将其服务收入翻一番。这种情况已经发生，在截至6月的一个季度中，该公司创造了创纪录的服务收入(132亿美元)。苹果拥有超过15亿台设备的已安装用户群，如果它能够吸引这些客户增加对Apple Music和App Store等服务的使用，则将推动增长。

该公司还扩大了可穿戴设备，家庭和配件市场，其中包括AirPods，Apple Watch和Beats等产品。当苹果公司在10月29日公布全年收入时，它将在短短三年内使该部门的收入增加一倍以上。

这两个部分对收入的影响要大得多。2016年，它们仅占苹果收入的16%。到2020财年的前九个月，它们产生了620亿美元，占总收入的30%。即使有了这样的增长，iPhone仍占公司收入的一半以上。

苹果被高估了吗?

估价在情人眼中。这意味着苹果是否被高估的问题只能由每个投资者来回答。毕竟，市场是建立在交易双方的基础上的：买者和卖者。

对于强调传统估值指标的投资者而言，苹果可能看起来很吓人。它已经超过10年没有这么高的估值了。

对于那些将苹果视为有史以来最具创新力的公司之一的投资者而言，观点可能会有所不同。公司的创新帮助建立了庞大而忠诚的客户群，这就是为什么《福布斯》杂志年复一年将苹果评为全球最有价值的品牌的原因。

凭借创新和客户忠诚度的良好记录，我认为苹果并没有被高估。从历史上看，只要持有苹果股票，就不会有糟糕的时机。作为一家市值达2.16万亿美元的公司，苹果的增长最大的日子已经过去了，但我认为苹果多年来可以继续为长期投资者提供超乎市场预期的回报。