这家烟草公司在2020年蓬勃发展

当大多数投资者想到烟草公司时，就会想到像Philip Morris这样的公司，但是有一家较小的烟草公司，进取的投资者应该熟悉称为Turning Point Brands(NYSE：TPB)的公司。

转折点是“其他烟草产品”(OTP)类别的领导者，该类别由除卷烟之外的烟草产品组成;其中包括电子烟​​，自卷烟和无烟烟草产品。

尽管到2020年面临挑战，但转折点仍是有史以来最好的一年，这从该公司的财报中可以明显看出。

强劲的财务业绩

即使面对直接归因于当前局势的逆风，转折点在2020年上半年仍取得了强劲的财务业绩。在今年的前六个月中，Turning Point的收入为1.95亿美元，增长5.8%。为了更好地理解这些数字，检查公司的部门业绩很有帮助。

数据来源：转折点财务报告。

无烟业务增长了17.7%，达到5700万美元。Stoker湿式无烟烟草(MST)的两位数销售额增长推动了无烟业务的增长。嚼烟的销量比去年同期增长了个位数。顾客似乎倾向于Stoker，因为与竞争对手相比，这是一个更好的价值主张。在当前的金融环境下，客户似乎更了解价格，从而促进了斯托克的价格。

到目前为止，吸烟产品部门的销售额增长了10.7%。在这一细分市场中，增长来自美国轧制纸，其消费水平更高，市场份额有所增长。这主要是由于去年的库存水平有所减少，因此库存和营销工作更加出色。卷烟纸用于自制卷烟和大麻-随着大麻合法化程度的提高，该产品细分市场未来可能会出现显着增长。

最后，NewGen部门上半年的净销售额达到创纪录的8200万美元。下降了3.9%。该部门在vape分销方面获得了市场份额的增长，并获得了Solace和Nu-X等增长产品的贡献。但是，由于与vape相关的疾病引起的恐慌导致许多vaper退出，美国食品药品监督管理局(FDA)介入并更好地规范了该行业，因此，去年整个vaping市场受到了很大冲击。鉴于收入仅同比下降3.9%，转折点似乎可以很好地处理这些问题。

总体而言，转折点已迈出了2020年的步伐，显示出令人印象深刻的收入增长和产品弹性。

智能交易

转折点在执行平衡有机增长与战略性收购的战略方面做得很好。

该公司最近以4600万美元收购了Dufort Holdings和Blunt Wrap USA。多年来，Dufort一直是Turning Point自己制作(MYO)雪茄卷烟产品的供应商。通过购买，Turning Point现在拥有计划用来帮助其Zig-Zag MTO雪茄包装品牌受益的知识产权和制造能力。

但是，这些并不是Turnpoint将从Dufort Holdings收购中获得的唯一好处。如前所述，Dufort一直是转折点的长期供应商，合并后消除了与特许权使用费相关的大量费用，这将使该公司的EBITDA立即提高700万美元。EBITDA是未计利息，税项，折旧和摊销前收益的度量。这笔交易具有明显的财务意义，因为Turning Point本质上以4,600万美元的价格收购了700万美元的EBITDA，这是6.6倍的倍数-不错!

转折点过去具有通过并购(M&A)增长的历史，并且很可能会继续如此。实际上，该公司于2019年1月成立了子公司Nu-X Ventures，致力于开发，生产和销售替代产品，并在其他烟草产品市场不断增长的领域进行收购。

作为一家上市公司，Turning Point在收购小型烟草公司方面处于独特的位置，因为它可以获得廉价资本(债务和股权)。进行像Dufort这样的小交易不会对像Philip Morris这样的大公司有所帮助，但可以为Turning Point带来可观的价值。事实证明，并购将成为公司未来几年盈利增长的重要驱动力。

当前局势挑战与机遇

在烟草行业是不是一个行业已经由今年的当前局势的影响。对于转折点，当前局势延迟了正常价格上涨。该公司还经历了其在多米尼加共和国的雪茄卷纸制造商的供应链中断，以及由于努力维护生产设施的安全工作环境而导致的运营成本上升。

该公司在市场环境方面表现出色。转折点已经从散叶咀嚼业务中看到了增长，该公司的Stoker品牌首次成为散叶的第一品牌。该公司还由于在家中强制要求而在其电子商务平台上经历了更高水平的购买。

那么，关于转折点可以说些什么呢?好吧，它的数字似乎可以说明一切。由于大流行，该公司面临不利因素，但也通过收购找到了机会，管理层在公司定位方面做得很好。最重要的是，转折点似乎已经迈出了一步，可观的增长和有趣的机遇向前发展。