Take-Two和Ubisoft会继续跑赢其他游戏股

Take-Two Interactive(纳斯达克股票代码：TTWO)和Ubisoft Entertainment(OTC：UBSFF)(OTC：UBSF.Y)一直是游戏机和PC平台顶级游戏生产商中表现最好的两只股票。在过去的五年中，Take-Two和Ubisoft的股价分别飙升414%和240%，使Activision Blizzard(NASDAQ：ATVI)和Electronic Arts(NASDAQ：EA)的收益大跌。

这就是为什么Take-Two和Ubisoft在未来五年内再次跑赢大盘的原因。

接二：相对于同业被低估

Take-Two看起来很昂贵，市盈率高达42。但是，当我们查看市销率时，投资者可能会低估Take-Two提高利润率和增加收益的能力。Take-Two交易的市盈率低于Activision Blizzard和Electronic Arts，这表明前者相对于同行而言可能被低估了。

高利润率的公司通常以较高的市盈率进行交易，而不是产生低利润率的公司。因此，如果基础业务可以提高其盈利能力，则市盈率将非常有助于发现具有潜在上涨潜力的股票。

目前，Take-Two的利润率为13%，但在过去10年中逐渐提高。同样，在过去五年中，投资者愿意为“ Take-Two”股票支付的市销率已经翻了一番，达到5.5。

相比之下，Electronic Arts和动视暴雪的利润率分别为26%和34%。如果Take-Two能够继续根据Activision和EA来提高其利润率，那么投资者将逐步使Take-Two的市盈率与同行相称是有意义的。

Take-Two正在寻求与其较大竞争对手相同的机会来增加利润，例如投资于电子竞技，手机游戏和数字分销，这些行业产生的毛利率高于实物。数字交付的净预订量在2020财年增长了35%，创下了Take-Two的新纪录，同时占预订总量的82%。

Take-Two预计2021财年的预订量将减少，但管理层正在投资大量新游戏，预计将增加收入。长期目标是在整个公司范围内扩大规模并扩大利润。

大流行期间的强劲参与加速了数字分销的趋势，在截至6月底的第一财季，总预订量同比增长136%。这是由于数字网络预订量增长了139%。

从长远来看，管理层预计数字化购买的趋势将继续。这个假期推出的新游戏机将成为数字预订量进一步增长的主要催化剂。新的游戏机将把云游戏功能带入主流。微软和索尼都提供其控制台的纯数字版本，因为越来越多的游戏玩家逐渐放弃游戏光盘，转而使用数字购买和订阅服务来获得微软的Xbox Game Pass等服务。

更高利润的另一个催化剂是下一代游戏机的价格上涨。Take-Two正在将Xbox Series X和PlayStation 5上的NBA 2K21价格从60美元提高到70美元，并将宣布未来逐项增加的价格。价格上涨将抵消开发游戏的较高成本(已经上涨了数年)，同时弥补了利润的不足。

该股较低的市盈率是持续表现的基础，因为Take-Two继续通过游戏内支出和手机游戏寻求数字收入机会。

育碧：希望利用向数字发行的转变

育碧没有引起美国同行的注意，但它成为了该行业一些最大的特许经营商。在当前的游戏机销售周期中，育碧的11款游戏每本的销量均超过1000万套，其中包括刺客信条奥德赛，《分区》，《孤岛惊魂5》，汤姆克兰西的《彩虹六号：围攻》和《看门狗》。

在下一代游戏机上，由于多玩家游戏和社交游戏体验的日益普及，育碧希望利用向数字发行的转变。玩家往往一次会玩几个月相同的游戏，这自然会导致这些玩家花更多的钱购买他们喜欢的游戏的其他内容。去年，育碧的收入中有82%来自数字销售，但还有更多。

育碧在最近一个季度经历了创纪录的新玩家水平。育碧预计全年的预订量将同比增长53%至73%。预期这种出色的业绩将使育碧的调整后营业利润率在截至3月的整个财年中增长17%至23%。与2016财年报告的12%的利润率相比，有了显着改善。

股票的市盈率为6.2，低于EA的6.5和动视的9.1。在过去的十年中，育碧的市盈率倍数缩小了与竞争对手之间的差距，但将延续到下一个游戏机周期的数字趋势可能会完全消除这一差距，从而为育碧投资者提供更多回报。

总体而言，Take-Two和Ubisoft受益于行业不断向数字发行过渡。两家公司的利润率都较低，为利润率改善和利润增长提供了更大的空间。

如果您正在寻找潜在收益最好的游戏股，那么Take-Two和Ubisoft值得考虑。