Spotify进入第三季度收入的3个问题

音频流媒体之王Spotify(NYSE：SPOT)的股价已较3月份的低点上涨了一倍多，自撰写本文以来，其股价已上涨了145%。这对股东来说非常好，但是现在重要的是将来的业务以及股票的未来情况。

在周四上午，Spotify将发布其第三季度业绩，这将对推动公司业绩和股价前进的三个关键因素提供一些启示。

高级订户增长

到目前为止，Spotify是一家罕见的公司，看上去在很大程度上不受当前局势衰退的影响。看看今年与去年的高级订户增长情况。高级订户在2020年上半年增长了27%，在2019年期间增长了29%。每月活跃用户总数也是如此，今年上半年增长了29%，而最近三年中每年都增长了约30% ， 分别。到目前为止，尚未检测到与当前局势相关的减速。

但是管理层的指导可能会建议高级订户增长放缓。上个季度，管理层的指导意见要求在第三季度末达到1.4亿到1.44亿高级用户，同比增长24%到27%，到2020年底达到1.46亿到1.53亿，从18%到23第四季度同比增长%。如果这些增长率得以实现，高级订户的增长将会放缓。

但是管理层一直在接近其先前指导的高端报告业绩。例如，Spotify在今年第一季度结束时拥有1.3亿高级用户，指导目标为1.26亿至1.31亿。截至第二季度末，该公司的营收目标为1.33亿至1.38亿美元，而当季营收为1.38亿美元。这种趋势也可以回溯。

因此，如果过去是序幕，那么高级订户的收入将接近平均水平1.44亿，这是指导的高端，这将代表接近27%的增长。投资者将密切关注这一趋势是否持续。

播客广告投资

在过去一两年中，Spotify的最大战略举措是对播客内容和技术的投资。从去年开始，公司就花了3.57亿欧元(按当前汇率计算为4.21亿美元)用于播客业务Gimlet，Anchor和Parcast。

此后不久，Spotify斥资1.8亿欧元(2.1亿美元)收购了Bill Simmons的播客和媒体业务The Ringer。而最大的轰动发生在5月，当时有消息传出，Spotify与Joe Rogan的《 Joe Rogan Experience》签了一份独家播客协议，据说交易价值超过1亿美元。也有许多其他大牌签名，包括米歇尔·奥巴马和金·卡戴珊·韦斯特。

分析师肯定会在周四的电话会议上问到的主要问题之一是，该公司在多大程度上看到了其不断扩展的播客内容吸引了该平台的增量用户和高级订户。这个问题与“ Joe Rogan体验”特别相关，因为它是周围最受欢迎的播客之一，已于9月在Spotify的平台上提供，并于今年晚些时候成为专有内容。

另一个大问题是：“公司在播客广告上赚了多少钱，它增长了多快?采用流媒体广告插入(SAI)播客广告技术的公司在哪里?”这些是与公司主要播客投资收益的时间和规模有关的一些关键问题。

定价能力

投资者还应仔细听取有关管理层对未来定价能力的期望的任何暗示。从历史上看，管理层曾过分强调，Spotify完全专注于市场份额的增长，而在可预见的未来，改变其定价能力是无法实现的。

但是上个季度，创始人兼首席执行官丹尼尔·埃克(Daniel Ek)几次不同寻常地放弃了“定价权”一词。例如，Ek说独家播客内容“增强了定价能力”。稍后，他说：

而且我认为Spotify的产品和内容组合日趋完善。随着时间的流逝，这使我们充满信心，我们应该有能力成为订阅方面的重要参与者，并且具有前进的定价能力。

这很重要，因为许多投资者仍将音乐或音频流视为商品，几乎没有差别，这将使定价能力难以捉摸。结果，许多投资者认为，当像Apple的Apple Music这样的竞争对手提供相对类似的服务时，Spotify提升其订阅价格的能力在未来或多或少都没有。

但是，Spotify股东通常对产品在竞争中的优势更加热情，因此倾向于对公司的长期定价能力更为乐观。投资者应在星期四收听，以了解管理层对这个话题和其他话题的看法。