在Limelight Networks史诗般的股价下跌后我仍然保持镇定

车轮已经开始脱离互联网基础设施股票聚会。在春季经济停滞期间，网络流量的增长已经开始放缓，并且要驯服的第一批高增长股票是Fastly(NYSE：FSLY)。紧随其后的是Limelight Networks(NASDAQ：LLNW)，该公司在发布2020年第三季度财报后基本与自己的预期相符，因此遭受了近40%的拖累。

对我来说，这是一个很小的头寸，但我对市场的反应丝毫不为所动，并计划增加一点。

即使是小事也会受到惩罚

Limelight报告第三季度收入为5920万美元，比去年同期增长15%，这与几个月前提供的最新指导意见一致。调整后的EBITDA(未计利息，税项，折旧和摊销前的收益)为560万美元，较去年同期下降4%。虽然这是管理层利润支出的薄弱环节，但仍然足以使Limelight保持其全年目标的轨道(收入比2019年增长了17%，达到2.3亿美元至2.4亿美元的中点，调整后的EBITDA比去年增长了74% 2019年的中位数为2800万美元至3500万美元)。

在今年的前9个月中，与许多大型同行相比，这位小型互联网数据传递技术人员的状况一直很好。

数据源：LIMELIGHT NETWORKS。PP =百分点。EBITDA =扣除利息，税项，折旧和摊销前的收益。

如果结果符合指导，为什么要对史诗般的股价进行惩罚?看来这与所提供服务的毛利率有关。Limelight此前曾表示有意将毛利率恢复到40%，但在第三季度并没有实现。Limelight专注于媒体行业的大客户似乎是这里的问题，尽管在此期间，新建基础设施的较高收入成本和折旧(非现金项目)也造成了损失。

提醒一下，Limelight的网络流量服务的一些顶级用户是电视广播和迪士尼等流媒体巨头。这些参与者的庞大全球规模及其议价能力可能会限制Limelight的利润。不过，不计非现金项目，第三季度纯现金毛利率为健康的46.1%。尽管这是一个值得密切关注的指标，但是这家小公司仍然能够按照其2020年全年的基本目标进行努力。因此，我要说的是，股价急剧下跌-目前仍然困扰着市场Limelight的上限仅为4.83亿美元，而过去12个月的销售估值仅为其两倍。

一家以廉价交易的小公司

当然，未来的成功将继续取决于这家互联网内容交付公司的扩展能力，尤其是在新兴的边缘计算领域。但我认为Limelight的增长将继续。网络流量是一种长期的增长趋势，将持续不确定的将来，该公司继续在视频，电视和联网教育服务等领域增加新客户。通过可转换债券筹集的1.1亿美元新现金也预示着Limelight获得进一步成功的机会。

然而，这说明了为什么我将新兴的小型股票投资组合保持多元化，个人持有的股份只占我总净值的一小部分。当不可避免的疯狂行动随之而来时，拥有更多的购买空间(如果论文没有破灭的话)势在必行。这就是这里发生的事情，我计划增加自己的头寸(尽管我的总数仍然约占我投资组合的0.5%)。在互联网基础设施竞赛中，Cloudflare(NYSE：NET)目前是领头羊，我将很快重新进入Fastly的位置，以补充我的Limelight Networks小赌注。

不过，在这三个公司中，只有Limelight可以提供真正的便宜货，因为该公司可以保持其增长率。