破产监视 L品牌处于危险之中吗

大流行已经破坏了许多零售业务。但是强大的公司能够克服困难，并且大部分都恢复了增长。但是，那些事先陷入困境的公司已经以惊人的速度向第11章申请了破产保护。接下来是L Brands(NYSE：LB)吗?

一个过时的品牌

L Brands经营三个品牌：Victoria's Secret内衣，其姊妹品牌Pink和Bath&Body Works身体护理和家庭用品。多年来，该公司已经开始销售许多其他品牌，例如The Limited和Express。

维多利亚的秘密曾经是该领域的顶级零售商，在2016年达到顶峰时，它带来了超过70亿美元的收入。但由于女性与公司品牌无关(非包容性身材)，2017年的销售额开始下降。诸如强调身体积极性的American Eagle Outfitters'Aerie之类的品牌接管了市场，Aerie在一个典型的季度(包括在大流行期间)看到了30%以上的增长。

该公司在2019年第四季度每股亏损0.70美元，而去年同期为每股收益1.94美元。紧接该报告之后，L Brands宣布将Sycamore Partners出售55%的Victoria's Secret和Pink予Sycamore Partners，该公司以购买麻烦品牌(例如Talbot's和Jones New York)而闻名。但是在当前局势开始之后，美国梧桐试图退出该协议。L Brands现金状况不佳，重新调整了信贷额度，削减了资本支出，中止了租金支付，中止了股息支付，并采取了其他行动来省钱。最后，由于所涉及的成本，它放弃了Sycamore，而是决定将公司分为两部分，以使每个部分都能得到所需的关注。

同时，L Brands计划关闭至少250家Victoria's Secret商店，并裁减办公室人员。维多利亚的秘密销售组合是一项衡量该期间开设的商店和电子商务销售的指标，在​​截至8月1日的2020年第二季度中，实际上增长了28%。总销售额下降了39%，但总的情况令人鼓舞。

一个受欢迎的品牌

在所有这些之中，Bath&Body Works取得了巨大的成功。该品牌销售肥皂，乳液，蜡烛等，通常以中位数到高个位数的速度增长，一直是公司的省钱之选。在第二季度中，Bath&Body Works的相同报酬指标飙升123%。在电子商务的推动下，总销售额增长了13%。该品牌从大流行期间清洁和消毒剂的趋势中受益匪浅。

截至8月1日的第二季度，公司每股亏损总额为0.18美元，但调整后的数字(不包括税前费用和某些收益)为0.25美元。L Brands的利润率也有所提高。

分开品牌可能对股东有利，受益于Bath&Body Works的表现。

分开的计划

该公司在全球经营着1100多家Victoria's Secret商店，大部分分布在美国和加拿大。共有1700多家Bath&Body Works商店，大部分在美国。这两个品牌第二季度的收入超过20亿美元，与去年同期相比，下降幅度远胜于其他服装品牌。 。

在与Sycamore达成交易后，创始人兼长期首席执行官莱斯利·韦克斯纳(Leslie Wexner)辞职，安德鲁·梅斯洛(Andrew Meslow)接任了榜首。管理层正在努力稳定“维多利亚的秘密”(Victoria's Secret)，以出售它或将其分离成单独的公司。

L Brands的股票在2019年损失了约30%的价值，但今年迄今为止已上涨80%，一些分析师认为仍有很大的上涨空间。它的交易市盈率仅为一年收益的15倍。到目前为止，该公司已经采取了正确的措施来保持流动性并重回正轨，申请破产的直接危险似乎已经过去。但是在情况好转之前，我仍然会转嫁L Brands的股票。