诺华的股息有风险吗

一些投资者喜欢股息。甚至有共同基金和ETF只持有支付股息时间最长的公司的股票。

尽管增加股息的历史很好地表明了这种做法将继续下去，但这并不能保证。通用电气(NYSE：GE)连续120年支付了股息，但在大萧条期间被迫削减股息，2018年也被削减了两次。依靠股息的投资者获得的每股0.01美元的回报无法走得太远2018年减产后的份额。

诺华(纽约证券交易所股票代码：NVS)的投资者现在很喜欢这个多元化的制药商带来的3.6%的股息收益率，但是他们是否有将地毯从他们下面掏出来的风险?凭借连续23年增加股息的记录，该公司可以成为周围最可靠的高收益债券公司之一。让我们看一些数字，这些数字可能表明管理层将来是否难以保持该记录。

多元化的产品组合和渠道

诺华是多元化医疗业务的缩影：一家制药公司，其药物针对许多最流行的疾病。它的五个最杰出的品牌产品各自在免疫学，皮肤病学，神经科学，眼科学，肿瘤学，心血管医学和其他领域产生17亿至36亿美元的销售额。该公司还投资于细胞和基因疗法的前沿医学，包括基于CRISPR的基因编辑技术。

资料来源：诺华。表按作者。

八月，一名法官维持了诺华的多发性硬化症药物Gilenya的专利，保护该专利在2027年之前不受仿制药竞争。除了捍卫其重磅炸弹药物免受仿制药的诉讼外，该公司还在不断创新。

Aimovig是一种每月一次的预防偏头痛的注射剂，于2018年获得批准。尽管批准了Amgen(NASDAQ：AMGN)的批准，但两家公司之间在2015年达成的交易使诺华在美国拥有联合销售权，并获得了商业使用权在日本以外的所有其他国家/地区。诺华现在正在法庭上与安进(Amgen)作战，以重申“其享有分享该产品成功并收回其重大投资的合同权利。”自2015年以来，诺华(Novartis)估计已在该药的研发上花费超过8.7亿美元。

与替代疗法相比，另一种称为Kisqali的新药(用于乳腺癌的治疗)可将某些患者的生存期延长近一年。这些新药受到诺华的欢迎，诺华已简化了其业务重点，在过去五年中出售了其动物保健，疫苗和消费者保健业务。

收益是否支持其股息?

股息增长的历史，数十亿美元的药品以及强大的渠道听起来像股息使用费的组成部分。但是，我们需要更仔细地研究诺华的财务状况，以查看管理层是否能够跟上股息增长的步伐，或者支出是否已经超过利润。

决定公司的历史分红表现是否符合其未来的主要因素是利润可以支付多少分红以及这些利润是否增长得足够快以跟上增长的步伐。可以通过在短期内削减开支来弥补利润增长的最后一部分，但它要求销售额在长期内增长以支付不断增长的股息。诺华如何衡量?

过去十年的销售额几乎持平，从2010年的516亿美元增加到过去12个月的496亿美元。那是一个黄旗，但这并不奇怪。该公司在过去五年中出售了许多业务。大多数出售利润较低或增长缓慢的业务部门的公司都是这样做的，以创建利润更高，增长速度更快的公司。但是，诺华的净收入在过去十年中一直落后于销售额，在过去12个月中从98亿美元增长到71亿美元-排名第二的黄旗。最后，在此期间，股息从1.95美元增长到3.09美元，现在，公司利润中用于分配股息的部分已跃升至99%。

支出可以跟上吗?

诺华是一家多元化的制药公司，在许多疾病中都有非常有利可图的药物。在过去的十年中，管理层简化了公司，但该战略似乎并未带来更高的盈利能力或更快的增长-至少现在还没有。该公司拥有可观的股息，并且一直在提高股息，但是看起来数学在不久的将来会影响诺华。

尽管股利似乎没有受到威胁，但管理层将需要寻找重要的增长销售额的途径，否则在可预见的未来，股利的增加可能微不足道。对于希望获得高收益医疗保健股的投资者而言，诺华看起来是一个不错的选择，但不要指望该公司过去实现的年度涨幅。