您应该购买一篮子晚期疫苗吗

毫无疑问，哪些制药商正在领导当前局势疫苗竞赛。根据世界卫生组织的数据，在进行临床测试的48名候选人中，有11名处于后期临床研究中。

我们可以为美国投资者进一步削减这份清单。只有六家拥有后期当前局势疫苗候选产品的上市公司在美国证券交易所交易。一些投资者将试图从他们当中挑选他们认为最有可能成为最大赢家的股票。

但是，还有另一种可能的方法：购买一篮子晚期当前局势疫苗库存。对于投资者来说，这会是更好的策略吗?

装满篮子

两种晚期当前局势疫苗似乎是最有可能进入美国市场的疫苗。辉瑞和BioNTech上周宣布了其实验性疫苗BNT162b2的巨大功效结果，并可能在几天之内申请美国紧急使用授权(EUA)。Moderna也可以很快申请其当前局势疫苗候选mRNA-1273的EUA。

阿斯利康(AstraZeneca)和强生(Johnson&Johnson)在各自的当前局势候选疫苗的后期测试中经历了暂时的停顿，但现在又回到了正轨。阿斯利康(AstraZeneca)有望在今年年底前报告AZD1222的结果。强生似乎更有可能在2021年初宣布JNJ-78436735的后期结果。

Novavax已经在英国进行了一项针对当前局势候选疫苗NVX-CoV2373的后期研究。该生物技术公司希望在11月下旬开始在美国进行关键性研究。

您可以简单地对这六只股票进行平均投资。另一种选择是采用许多指数基金的方法，并根据市值对股票进行加权。如果您选择这种方式，那么您的购物篮外观如下：

潜在场景

一篮子晚期状态的当前局势疫苗库存将如何表现?在很大程度上取决于每种实验疫苗的成功程度。但是，性能还取决于每种库存对疫苗成功(或缺乏疫苗)的反应量。让我们看一下四种潜在的情况。

1.所有疫苗获胜

对于投资者和全世界来说，最好的结果就是所有在后期测试中的当前局势疫苗都能在临床研究中取得成功并获得监管部门的批准。所有制药商的份额几乎肯定会上升很多。

在这种情况下，没有办法知道每只股票收益的大小。以下是每种股票的变化百分比及其对两种类型的后期当前局势疫苗篮子的影响的估计值。

当然，我对百分比变化的猜测可能会消失。但是，我怀疑这样的反应至少在正确的范围内。较小的生物技术股将比大型制药公司的股价高得多。对于小组中最小的成员Novavax尤其如此。我还认为Moderna将比BioNTech高很多，因为前者完全拥有其当前局势疫苗。BioNTech许可了BNT162b2。

2.所有疫苗丢失

如果所有晚期当前局势疫苗都失败了怎么办?我真的不认为会发生这种情况，但是无论如何，让我们看看潜在的情况。

同样，我在猜测每种股票的反应。不过，有意义的是，规模较小的生物技术公司将跌幅最大，因为它们更依赖于其当前局势候选疫苗的成功。但是，这些股票不会失去所有价值，因为它们还有其他可能出现的候选管道。

3.有利于大型制药商的好坏参半

某些后期当前局势疫苗很有可能会成功，而另一些则不会。这是两种类型的篮子可能会产生喜人的结果，这有利于大型制药商。

这种情况显示了等量篮子的潜在下行空间。规模较小的生物技术公司的损失将远远抵消大型制药公司的收益。

4.有利于小型生物技术的好坏参半

如果小型生物技术公司的当前局势疫苗确实能很好地工作，而大型制药商的疫苗却不能呢?我们一篮子股票的回报将​​大不相同。

权重均衡的篮子将给投资者带来巨大的收益。但是，在市值加权篮子中大型制药股的较高权重将使投资组合收益下降至负数。

成功的策略?

投资一篮子晚期当前局势候选疫苗可能是一个成功的策略。但是，如上述情况所示，它不是保证的赢家。

投资总是存在一定程度的风险。不过，也许主要的收获是，一揽子方法可以降低风险-尤其是如果您购买一篮子按市值加权的晚期当前局势疫苗库存。

与尝试挑选可能是当前局势疫苗竞赛中最大赢家的单个股票相比，篮子方法是否更好?如果您是诺查丹玛斯(Nostradamus)，或者只是非常幸运，那不是。但是，准确预测哪些疫苗存量将赢得最大的不确定性，这绝对不是野餐。