零售商不知道这个假期会发生什么

周二，消费电子零售商百思买(NYSE：BBY)报告了其第三季度业绩，并加入了拒绝为假期季度提供任何财务指导的大型连锁企业名单。Target(NYSE：TGT)和沃尔玛(NYSE：WMT)已经做过同样的事情，理由是不确定性。

在过去的几年中，主要的零售连锁店为了抵御Amazon.com而建立了在线能力，在当前局势期间，由于消费者加速了向电子商务的转移，他们处于相对令人羡慕的位置。百思买报告称，第三季度美国在线销售增长了174%。塔吉特(Target)和沃尔玛(Walmart)在线增长分别为155%和79%。

在大流行初期，一些零售商从消费者的恐慌购买和库存行为中受益。随着人们抢购计算机和其他电子设备来支持他们在家工作和学习的能力，百思买等其他公司也获得了提振。国会在三月份通过了一项2万亿美元的CARES法案，提供了一些现金来推动这一支出。

现在，由于大流行病再次迅速恶化，并威胁要在全国大部分地区恢复采取必要的封锁措施，因此，重新开始的抢购和节假日购物的结合，正在帮助最大的零售商进一步推动强劲的销售增长。

接下来发生的事情是任何人的猜测。

没人知道

一方面，消费者现在有充分的理由感到乐观：三种不同的疫苗已被证明在预防人们感染当前局势方面非常有效。这些疫苗将于明年某个时候广泛使用，这标志着大流行病结束的开始。

但是，在这个假日季节，将有许多力量与这种乐观主义作斗争。人们仍在以更高的速度失去工作：美国劳工部报告，在截至11月14日的一周中，有742,000份新的失业保险金要求较前一周有所增加。

失业状况可能在今年冬天变得更糟，尤其是对于那些受到社会隔离需求影响最深的行业。在整个大流行中依旧赖以生存的餐馆可能最终被迫放弃，尤其是在全国大部分地区，户外用餐变得不那么可行。

还有住房不确定性的问题。根据人口普查局最近的一项调查，有580万美国成年人认为他们在接下来的两个月中至少有可能面临驱逐或丧失抵押品赎回权。正如彭博社指出的那样，这大约占目前拖欠租金或抵押贷款的成年人的三分之一。疾病预防控制中心(CDC)在全国范围内暂停许多居民驱逐行动的措施将于12月31日到期。

另一轮直接经济刺激将帮助人们实现收支平衡，但尚不清楚在拜登政府于1月20日开始任职之前，是否有重大事项会通过国会。即使那样，可能分裂的国会也可能阻碍并推迟这一进程。

对于零售商来说，即使没有尝试预测这个假期的销售量也很有意义。虽然那些没有住房或就业问题的人可能会在大流行结束时自由消费，但那些财务状况更加艰难的人在准备艰难的冬天时可能会更加节俭。全国零售联合会(National Retail Federation)预测假日零售额将增长3.6%至5.2%，但该预测是基于可能无法证实的假设。

今年以来，百思买，沃尔玛和塔吉特的销量飞涨，令人难以置信。这种模式很可能会持续到整个假日季节，但是由于变量太多，投资者需要为几乎任何事情做好准备。