到2021年佩洛顿可以期待的三件事

毫无疑问：联网健身公司Peloton Interactive(NASDAQ：PTON)在2020年是股票市场的宠儿。截至12月17日，该股票今年迄今已上涨371%。当前局势关闭了体育馆，使人们在家里花费更多的时间，导致Peloton的生意蓬勃发展。没有人在2019年12月预见到这一点。

我相信2021年Peloton还将发生不可预见的事件。我们无法预测所有事情，但是投资者在来年应该期望这三件事。

1.新订户增长

对于佩洛顿来说，这是惊人的一年。为了使我们的时间表保持一致，该公司2020财年截至6月30日。我们目前位于2021财政年度的第二季度。现在的惊人数字是：Peloton的2020财政年度收入比2019财年增长了一倍。2021财政年度第一季度甚至更好，收入同比增长232%。

Peloton的管理层或许对最近的成功感到鼓舞，在其最近的投资者日活动中表达了雄心勃勃的愿景：其目标是1亿订户。

该公司对两组订户进行了测量：互联健身和数字订户。联网健身用户拥有Peloton硬件，而订阅则连接这些设备。数字订户可以通过电话或连接的电视流式传输内容，进行不需要Peloton硬件的锻炼。

截至2021年第一季度，这两组用户中，Peloton的活跃用户超过180万。在达到其1亿目标之前，这是一个巨大的步伐。在过去的五个季度中，其连接订户基数的年增长率一直未低于94%-在某些季度中，其增长率超过100%。

虽然Peloton的订户增长在2021年放缓是合理的，但考虑到我们处于管理层雄心勃勃的长期愿景的早期阶段，投资者应该期望增长仍然是出色的。相比之下，如果增长在2021年开始迅速减速，那么我们很想知道1亿目标的现实程度。

2.完善的供应链

你能有太多好事吗?以佩洛顿为例，它的迅速普及给它带来了一个有趣的问题：它实际上不能足够快地生产其产品。需求超过了供应，这可能使其某些竞争者受益。

某些Peloton投资者可能希望在2021年看到新的硬件产品。毕竟，许多在家锻炼的公司正在涌现，提供用于瑜伽，划船和拳击的订阅增强产品。但这对于佩洛顿来说似乎不太可能在2021年发生。正如我们刚刚指出的，它具有跑步机和固定自行车类别中可以处理的所有业务。

也就是说，佩洛顿(Peloton)会在2021年推出新产品来扩大其潜在市场，而新产品仅属于该公司已经服务的跑步机和自行车类。在来年，它将有两个版本的Bike和Tread，价格不同。这将有助于保持强劲的用户增长。

但更重要的是，股东应该期望公司在2021年解决供应链问题。Peloton将于今年年底开设新工厂，这将缩短低价Bike的交货时间。考虑到管理层希望这辆自行车成为2021年最畅销的产品，这一点尤其好。

3.关键的当前局势后指标

随着有关当前局势疫苗的新闻开始破裂，Peloton的股票有所回落。此后已经恢复，但是回撤说明了投资者普遍持有的信念：该公司从大流行中受益，但只是暂时的。

实际上，Peloton在大流行之前创造了三位数的收入增长。但更重要的是，自公司成立以来，其客户保留率指标就已经超出了图表。鉴于硬件的前期成本高昂，可以合理地假设即使有疫苗，订户也将保持忠诚，这使Peloton能够在大流行后的世界中继续保持胜利。

投资者应该期望Peloton能够保留订户，但是平均每月锻炼量下降并不奇怪。实际上，随着生活多少恢复正常，这已经在发生。订户在第四季度每月平均进行24.7次锻炼，但在第一季度“仅”进行20.7次锻炼，比上一季度下降16%。

如果平均每月运动量持续快速下降，则可能会吓到华尔街。似乎有些人一直在寻找理由说增长故事已经结束。如果发生这种情况，可能会创造一个良好的购买机会。即使平均每月锻炼次数减少到10次，订户仍将大量使用他们的Peloton设备。只要客户保留率保持在90%以上，这仍然是一个很好的长期业务模型。

总之，Peloton投资者应期望该公司能够增加用户，保留现有用户并满足持续的需求。如果它能够在2021年和将来做到这三件事，那将证明该股票在2020年的成功。