这是标普500指数强劲上涨的令人震惊的原因

就股票市场参与者而言，日间交易员和指数投资者处于相反的境地。第一组让人联想到锅炉房的图像，到处都是交易员，他们扫描多个计算机屏幕，寻找短期价格变动以快速获利。

另一方面，指数投资者对日常价格波动和其他市场细节不感兴趣。他们了解到，从长远来看，通过过度交易击败股票市场几乎是不可能的，他们愿意接受大盘的回报来为退休提供资金。

看来这两组没有什么共同点，但都令人惊讶地受益于共同的投资策略：动量。您需要了解一下动量因素如何进入指数，以及为什么它有助于将标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数走高。

动量还是逆势?

有许多投资策略，但它们都可以归结为两种广泛的方法：逆势投资和动量投资。

动量认为大盘是正确的，最近表现出向上(或向下)运动的股票将继续其走势。总结一下常见的动量格言，“趋势就是你的朋友”。动量投资通常与增长投资相关，因为市场倾向于奖励具有良好增长记录的股票。

相反的方法则相反：投资者从根本上误解了一只股票，结果其价格低于其真实价值-或一只股票没有正当的积极情绪，当理智恢复时，它必然会跌倒。逆势策略与价值投资相关，最著名的参与者是伯克希尔·哈撒韦公司的首席执行官沃伦·巴菲特。

如果您拥有追踪更广泛的美国指数的ETF，则可能会利用动量策略。要了解其方式，您必须知道如何构造基础索引。如下所示，某些加权系统比其他加权系统更有利于动量投资。

你的体重是多少?

广义上讲，可以通过三种方法对索引进行加权：

加权平均：每只股票均会影响总收益;如果该指数中一半股票上涨了1%，另一半股票下跌了1%，则等权重指数不会提供任何回报。与其他股票相比，同等权重指数更好地反映了较小的公司和较低的股价，并且随着收益者被出售来购买表现不佳的股票而倾向于一种价值风格。权重相等很难，因为这些指数需要不断的重新平衡，因此通常不会反映在广泛的股票市场指数中。

价格加权：价格加权从概念上更容易理解，因为它提供的收益与购买指数中每只股票的一股相同。在价格加权指数中，股价较高的股票比股价较低的股票对指数的影响更大。除非公司分拆股票或执行其他一些公司行动，否则通常不需要重新平衡。的道琼斯工业指数是价格加权指数的一个例子。

市值加权：与价格加权指数不同，市场资本化方法使用指数中公司的总价值(股价乘以流通股)进行加权。如果该指数最初是为了反映市值而设立的，则几乎不需要重新平衡。因此，像苹果和微软这样的大型公司对这一指数的影响要大于小型公司。标准普尔500是市值指数。

大多数等权重指数的定期调整确实使它们更有利于逆势投资策略。相比之下，价格加权或市值加权的指数奖励那些看到其股票价格随着权重增加而上涨的股票，从而使其对动量投资概念更为友好。

动量不一定是一件坏事

因此，如果您拥有像SPDR道琼斯工业平均指数ETF(NYSEMKT：DIA)或Vanguard S&P 500 ETF(NYSEMKT：VOO)这样的ETF，超过平均回报率的股票将开始在更大程度上直接影响您的投资组合通过道琼斯工业平均指数的价格指数及其对标准普尔500指数市值的影响。这就是最近几年标普500指数强劲上涨的原因。

例如，在2020年1月，苹果和微软分别占标准普尔500指数的4.9%和4.6%。由于强劲的1年期回报率远远超过了市场16%的回报率-Apple的73%;微软占36%-它们现在分别占该指数的6.7%和5.3%。如果这听起来像您的投资组合正在从动力中受益，那是因为它是。

具有动量成分的指数的风险在于，它们奖励那些被传统估值指标视为昂贵的公司。目前最著名的例子是特斯拉(Tesla)，该公司从去年甚至没有被纳入标准普尔500(S&P 500)中，攀升至现在的标准普尔500(S&P 500)的1.7%。

然而，就其本身而言，势头未必是一件坏事，指数投资者显然与日间交易者不在同一类。日间交易员并不是愚蠢的，因为他们使用动量方法，这就是其他行为导致许多人亏损的原因-过度交易，做出情绪化的决定以及获得高额的短期利润。但是，如果您确实想降低投资组合中的动量效应，则有相当多的权重相等的指数，其中最引人注目的是Invesco S&P 500等权重ETF(NYSEMKT：RSP)

从长远来看，持有基础广泛的指数ETF是为您的财务未来做计划的明智方法，但重要的是要知道您是否投资任何追踪道琼斯工业平均指数和标准普尔500的ETF，您的投资组合将不成比例地持有大型股和股价超过平均指数涨幅的公司将成为您投资组合中更大的一部分。