Fastenal的利润上升但其核心业务仍未反弹
工业供应巨头Fastenal(纳斯达克股票代码：FAST)于周三发布了2020年第四季度和全年业绩，在许多方面，该季度和全年都取得了成功：尽管客户需求疲软，但收入和收益在两个时期均增长在大流行期间用于固定和其他制造用品。
但是该报告还强调了一些工业公司在过去10个月中设法促进增长的问题。创意收入解决方案将在什么时候开始衰落，制造业(技术，医疗保健和其他行业落后)需要多长时间才能实现经济复苏?
有利可图但临时的销售结构
Fastenal第四季度收入比去年同期增长6.4%，达到13.6亿美元。管理层将这种改善归因于对清洁和安全产品，特别是个人防护设备(PPE)和消毒剂的需求增加。在过去的四个季度中，由于当前局势，这些需求增加。但是，公司核心“固定”产品(工业用品)的销售相对于去年同期下降了。紧固件的每日销售额比2019年第四季度下降2.3%，占总净销售额的30.8%，而在2019年第四季度占总净销售额的33.6%。
毛利润率反映了过去几个月的产品变化，该公司依靠较低利润的个人防护设备和清洁用品的收入，下降了135个基点，至45.6%。管理层在Fastenal的新闻稿中提供了有关此收入流的以下评论：“利润压力仍然存在于受COVID影响的子产品中，例如口罩和面罩，其中供应充足的市场正在通过我们的库存产生较低的销售利润率。 ”未来几个季度的积极信号是，由于对某些个人防护装备和安全用品采取了坚挺的定价措施，毛利率比上一季度的2020年第三季度提高了30个基点。
净利润增长8.6%，至8.591亿美元，这得益于销售水平的提高以及管理层对管理费用的严格控制。总务和行政费用占总收入的百分比同比下降了200个基点，占销售额的25.3%。
等待恢复正常
总体而言，Fastenal在2020年表现出色，在保持成本稳定的同时，积极满足了与大流行相关商品的需求，从而保持了利润增长。股东当然认可了这一策略，因为去年工具和耗材分销巨头的股价飙升了32%。
然而，法斯特纳尔(Fastenal)会在2021年陷入不确定的境地。根据过去三个季度的销售额调整核心业务的规模，这意味着该公司已经缩减了主要的增长引擎-员工人数的增加和市场位置的增加(即，公共分支机构位置和客户场所内的现场位置)。
在2020年期间，Fastenal将在市场上销售的员工人数减少了9.3%，降至12,680名。总员工人数下降了6%，至约17,800名员工。该公司关闭了约5%的公共分支机构地点，但在活跃的现场地点中管理了13.6%的增长-这使其在市场中的总地点数增长了1.2%，达到3,268个。Fastenal还能够将在客户位置安装的工业自动售货机的数量增加6.4%，达到95,733，但这远低于之前的年增长率(11%至14%)。
Fastenal面临的艰巨任务将是在低利润的大流行供应销售与重新投资于人员和位置增长的需求之间进行平衡-两者都与收入增长相关-即使面对复苏可能不均衡的情况工业部门。
该公司确实有一些新颖且具有前瞻性的计划，可以帮助其利用商业周期中的下一次回升。例如，它正在加速其“ FAST bin”技术在工业自动售货机安装中的分发。FAST垃圾箱是Fastenal的较新的智能垃圾箱，它结合了射频识别(RFID)，红外，天平和其他技术，以使库存订购点自动化，并为运营团队提供更好的供应链可视性。
尽管如此，像其他许多工业领域的同行一样，法斯特纳尔将无法恢复其最有利可图的增长方程式，直到全球经济发生一些变化并且客户需求唤醒。而且在没有这种情况的情况下，投资者不应期望公司在2020年享有不受限制的股价波动。
