雷神技术公司的股票将飙升

如果说股市是一场选美大赛，那么现在很少有投资者会投票支持商业航空航天领域的股票。然而，换句话说，一个破旧的格言是，投资通常是关于贪婪地购买其他投资者担心的股票。航空航天和国防公司雷神技术公司(NYSE：RTX)当然不会赢得任何选美比赛，但在未来几年中，只要他们可以承受一定的风险，它可能只会使投资者赚到很多钱。

购买雷神技术公司股票的案例

我在雷神公司的投资论文基于以下几点：

随着商业航空业务经历多年的复苏，该公司在国防工业中的大量敞口将有助于弥补其所需的收益和自由现金流(FCF)。

根据历史FCF和管理层的指导，该存货具有很高的价值。

随着当前局势对商业航空航天业造成的破坏，该公司的国防业务在​​2020年得以拯救。作为参考，当前的雷神技术公司是由前联合技术公司(普拉特·惠特尼和科林斯航空航天公司)和雷神公司(雷神公司情报与航天公司或RIS，雷神公司导弹和国防部或RMD)合并而成的航空业务)。

尽管确实有一些军事客户，但其普惠公司的部门主要为商用航空业生产发动机和发动机配件市场零件。柯林斯航空航天公司为民航业制造各种结构和系统，并且在军事上也有一定的影响。RIS和RMD绝大多数是国防工业企业。

下表显示了公司目前对以国防为重点的业务的依赖程度。进一步说明一下，考虑到Collins和Pratt&Whitney在2019年第四季度合计产生了15亿美元的调整后营业利润，但在2020年第四季度仅产生了1.94亿美元。

数据来源：雷神技术演示。

但是，好消息是，管理层发现商用航空的进展正在恢复，RIS和RMD也在不断增长。为了表达这些动态，管理层已为全年和第二季度至第四季度提供了2021年的指导。原因是2020年第一季度的结果在当前局势的影响尚未被察觉之前就已被锁定，因此包括该时期在内的比较会有些误导。

着眼于第二季度至第四季度的指导，很明显，预计柯林斯和普惠公司将开始产生实质性的同比销售和利润增长，至少与大流行期间相比。

数据来源：雷神技术演示。

这对投资者意味着什么

谈到雷神公司的全年指导，管理层预计全年有机销售额将增长0%-3%，自由现金流为45亿美元，调整后的每股收益为3.40美元至3.70美元。坦率地说，对于一个可能实现收益和自由现金流多年恢复的企业来说，这些数字是有吸引力的。

例如，45亿美元的FCF将使股票的市盈率为22.4。从表面上看，这似乎很昂贵-广义上讲，将约20倍的市盈率视为一个工业集团的合理估值-但请记住，该公司的商用航空部门仍处于漫长复苏之路的起点。此外，45亿美元的数字还包括5亿美元的一次性合并和协同费用。

最后，这是首席执行官格雷格·海斯(Greg Hayes)在最近的财报电话会议上就自由现金流问题说的话：“考虑正常化的45亿美元。如果剔除这些投资，我们的资金将超过50亿美元。在接下来的数年中，这将继续增长几年前回到了我们预测的80亿到90亿美元。”

作为参考，他谈论的是合并时和大流行之前的FCF原始预测。

雷神公司的股票可以买吗?

如果您认为商用航空业会卷土重来，并且您相信海斯(Hayes)正确的话，雷神公司将在“未来几年”将FCF返还至80亿至90亿美元，那么，在今天的今天，这支股票是非常有吸引力的购买水平。这些数字占其当前市值的8%至9%。目前派发的股息收益率为2.9%，您可以在等待时收集该股息，并且获得丰厚回报的机会看来是真实的。