这两个行业巨头中哪个更适合您的投资组合

金德·摩根(Kinder Morgan)(NYSE：KMI)为投资者提供了7.1%的丰厚股息收益率。企业产品合作伙伴(NYSE：EPD)的分配收益率甚至更高，达8.3%。但是在选择这两家北美中游巨头之一之前，还有很多要理解的地方。这是您需要了解的一些内容。

1.税收待遇：股息与分配

公司结构可能是关注股息的投资者在这里首先要考虑的问题之一。金德·摩根(Kinder Morgan)很容易理解，因为它只是一家典型的公司，并支付正常股息。企业之所以与众不同，是因为它的组织结构是总有限合伙(Master Limited Partnership，MLP)，并要支付发行费用。那不是世界的尽头，但这确实使事情复杂化。

首先，投资者被视为MLP的部分所有者，被称为单位持有人。到了纳税时间，单位持有人将获得一张K-1表格，其中概述了他们合伙企业年度业绩的一部分。这确实会使您的税收复杂化，在这里咨询税务专业人员可能是个好主意。也就是说，这样做有好处-由于单位持有人被分配了MLP折旧的一部分，因此某些分配可能会受到税收优惠待遇。对于某些投资者而言，与K-1交易相比，税收优惠可能值得付出额外的努力。

但是还有一个问题：MLP在税收优惠的退休账户中表现不佳。因此，最好仅在应纳税账户中拥有企业，这可能是也可能不是您有现金投资的地方。基本上，如果您想简化事情，那么Kinder Morgan可能是更好的选择。

2.信任是善变的

下一个大问题在这里很难定义。企业产品合作伙伴在奖励单位持有人方面有着悠久的历史，其分布稳步增长。在这一点上，它的分布已增加了令人印象深刻的23年，最近一次是在1月宣布的。尽管这一增长是每季度0.005美元的象征性增长，但鉴于能源行业的低迷，如此小幅增长可能是适当的。有人说，管理层最重要的是理解分配给单位持有人的重要性。

金德·摩根(Kinder Morgan)的历史并不那么好。在几个月前告诉投资者它预计将制定最多10%的增幅后，该公司于2016年将股息削减了75%。从那时起，该公司又回到了股息增长的轨道上。但它未能在2020年再次实现其承诺，当时它仅将股息提高了5%。公平地讲，这比削减成本要好得多，但是管理层制定了一项多年计划，其中包括到2020年增加25%。能源行业的低迷阻碍了这一步，但是管理层认为这并不是一件好事选择再次回到它的话。保守的投资者可能希望在此保持谨慎，使Enterprise在信托问题上具有相当大的优势。

3.股息/分配安全

这使我们到达了关键的关键点。Enterprise Products Partners的发行量是2020年的1.6倍。它是中游行业杠杆水平最低的企业之一，金融债务与EBITA的比率约为3.6倍。发行似乎也很安全，有足够的回旋余地来应对覆盖面和资产负债表上的进一步的行业不利因素。

到2020年，健达摩根(Kinder Morgan)的覆盖率将达到令人印象深刻的1.9倍。然而，这家中流巨人的金融债务与EBITDA的比率为7.1倍，是该行业中最高的。公平地说，金德·摩根长期以来一直更加积极地利用其资产负债表，但这是2016年削减股息的部分原因，当时资本市场难以进入，该公司需要现金来进行资本项目。再一次，更保守的投资者可能会希望谨慎行事，并选择融资更保守的企业。

最后的电话

尽管这听起来像是对Enterprise的强烈呼吁，但事实是，收购Kinder Morgan并不是完全错误。这两个中游巨头都经营良好，很可能在当前的能源行业低迷中幸存。但是，对于更保守的类型，这里有所不同-假定其MLP结构不会使您失望，这将导致对Enterprise的严重依赖。