波士顿啤酒能否在2021年再次引领该行业

波士顿啤酒(NYSE：SAM)在2020年结束时表现出色。上周，得益于Truly Hard Seltzer和Twisted Tea产品线，精酿啤酒专家宣布了截至12月的行业领先销售。

该报告在过去一年中飙升之后，股价立即下跌。但是，尽管竞争加剧，但在与华尔街分析师的电话会议中，首席执行官戴维·伯威克(David Burwick)和他的团队对2021年的市场份额和盈利能力发表了一致乐观的预测。

让我们看一下该调用中的一些亮点。

拥有硬毛雪糕类别

每个酒精饮料生产商都瞄准了流行的硬糖小众市场，但波士顿啤酒捍卫了其主导地位。耗损(行业销售额的指标)在第四季度增长了26%，达到了投资者的预期，使公司全年的增长率为37%。成功推出了Corona Hard Seltzer的Constellation Brands(NYSE：STZ)在2020年实现了11%的增长。

即使像Corona这样的竞争对手建立了新品牌，Truly品牌也毫不费力地扩大了市场占有率。实际上，特许经营量是去年的两倍以上。伯威克说：“确实将其市场份额从22%增加到26%，并且是2020年未引入的唯一增加份额的全国性硬式清筛机。”

不放任自流

在不断膨胀的成本压力下，波士顿啤酒的收益继续挣扎。管理层必须依靠第三方酿酒商来满足苛刻的苏打水需求，这给毛利率带来的压力超过了高管们计划进入第四季度的计划。该公司还加快了广告投放，以保护Truly的主导地位。

这种成本状况并不理想，管理层承认宣布了旨在降低未来几年开支的重组计划。但就目前而言，波士顿啤酒仍将增长置于优先地位之上。伯威克解释说：“当我们进行投资以维持长期获利增长时，我们仍然准备放弃短期收益。”

未来又一个充满泡沫的一年

波士顿啤酒的目标是明年再创行业领先的增长速度，消耗量将增长35%至45%。到2021年，已经有数种产品推出，从而提高了Truly和Twisted Tea系列的销售，管理层还预计，随着大流行的消退，Samuel Adams品牌将恢复增长。

不过，投资者将不得不等待更长的时间才能实现盈利反弹。首席财务官弗兰克·斯玛拉(Frank Smalla)警告说，尽管今年销售价格应上涨1%至2%，但毛利率将弱于最初的预测。

波士顿啤酒仍然希望通过其产能紧缩和广告战来承受较高的成本。伯威克说：“尽管我们的业务竞争非常激烈，但我们对当前品牌组合和创新的持续增长感到乐观。”

好消息是，到2022年波士顿啤酒的重组项目开始获得回报时，波士顿啤酒应该在硬毛毡的领域中占据更加主导的位置。这一职位可能在未来几年内实现爆炸性的收益增长。

但是最大的问题是，那时对产品的需求是否仍然会很高。由于数十家小型啤酒厂抢占了其市场份额，多年来，波士顿啤酒一直在精酿啤酒领域占据主导地位，因此遭受了销售下滑的困扰。管理层正在尽力防止类似的情节在强硬的小众市场上发挥作用。