这家金融科技巨头正忙于处理许多活动部件
金融科技巨人Square(NYSE：SQ)于2月23日星期二发布了第四季度和全年收益。该公司凭借其销售点(POS)和Cash App生态系统，经历了艰难的2020年，但它来了另一端比以往更强大。以下是为何Square的业务表现如此出色的几个原因，以及为什么投资者应该对它的长期增长充满信心的原因。
现金应用程序和现金卡
Square最大的增长动力是现金应用程序，其移动应用程序专注于为资金不足的客户提供服务，并提供点对点(P2P)付款以及其他服务。截至2020年底，Cash App的月活跃客户为3600万，高于2019年的2400万和2016年的300万。这对于个人理财产品而言，用户增长令人印象深刻。
2020年，Cash App的毛利润总计12.3亿美元，同比增长168%。移动应用如此快速增长的原因之一是现金卡，这是一张Visa借记卡，可帮助用户将应用程序像传统的银行帐户一样对待。现金卡的独特之处在于其增强功能或现金返还功能，可以说服用户在日常购物时切换到该卡。Square在其收益信中提到，现金卡客户使用的自动提款功能是普通持卡人的两倍。这很重要，因为现金卡收入是基于产品每花费一美元的一小部分，因此用户用现金卡付款的次数越多，Square带来的收入就越多。
比特币
Square报告的头条新闻是该公司决定在资产负债表中增加1.7亿美元的比特币，这是去年9月购买的5,000万美元的基础。截至12月31日，这些比特币资产约占Square持有的现金，等价物和有价证券的5%。
尽管我对这个决定是好是坏没有任何看法，但我可以谈谈Square如何利用比特币发展业务。从几年前开始，Square允许Cash App用户直接从手机上单击按钮购买比特币。这已成为客户获取工具的奇迹，并且已经成为一种销售有利润的产品(如现金卡和即时存款)的简便方法。事实上，比特币和其他产品使Cash App如此吸引人，以至于Square到2020年平均只需花费5美元就可以收购一位客户。当您考虑Square在第四季度为每位Cash App用户带来41美元的毛利润时，该业务的潜在盈利能力开始形成。
关于比特币和Square的最后一点：无论出于何种原因，Square都必须将所有比特币转移都记为收入，即使它本质上是零利润业务。在看这家公司时，投资者几乎应该完全忽略收入的增长，因为这使增长看起来比实际情况要好得多。
电子商务
我们不能忘记Square生态系统的第一大支柱：卖方。由于当前局势停业以及全球范围内的就餐限制，Square卖家在2020年经历了艰难的时期(许多Square商家都是餐馆)。由于破产，这导致了POS和软件客户的大量流失，而破产在春季和夏季严重打击了Square。
但是，由于快速的创新和产品的推出，包括电子商务和路边接送软件解决方案，Square能够在2020年第四季度将不存在信用卡的总付款量(GPV)增长26%，这是一个很大的数字该细分市场的贡献者，本季度的收入同比增长5%。同期，全渠道和在线交易占Square的GPV的一半以上，自2016年以来，它们每年均以GPV的百分比增长。
许多人看到Square的市值为1000亿美元，高估值倍数以及令人惊叹的先前股价表现-包括我在内。但是，如果您认为Cash App可以真正成为年轻消费者的多合一个人理财工具，并且卖方生态系统可以成为领先的全渠道支付提供商，那么如果您拥有很长的时间，可以用它来支付股票长期心态。
