投资者在超越另一方的巨大前景时并未完全意识到自己的潜在负债

电子商务巨头显然比杂货店连锁店更令人兴奋。然而，在经过风险调整的基础上，过去一年中，亚马逊(NASDAQ：AMZN)和克罗格(NYSE：KR)都被证明是英雄。后者的同家杂货店销售额在2020年增长了14%，该公司通过加强在线购物和路边接送游戏来接听电话。亚马逊当然已经为流感大流行的需求做好了准备，其收入增长了38%，几乎是当年净收入的两倍。即使最疯狂的增长出现在后视镜上，两家公司也有望继续蓬勃发展。

如果现在您的投资组合中只有一个名称空间，那就一定是克罗格。但并非出于您可能会想到的原因。

为什么不亚马逊?

不要误读邮件。亚马逊仍然是任何零售商都不愿与之纠缠的主宰。克罗格尽其全力，仍然只是个杂货店。该行业无法实现巨大的增长。

选股完全是为了平衡风险，增长和价格，相对而言，投资者可能通过低估最终不利于其增长的几个关键风险而高估了亚马逊。

这些风险之一仍然是胶凝。这是在阿拉巴马州Bessemer的一个仓库中为5800名员工组成的第一个亚马逊工人工会的努力。这些票现在正在计算。

其影响是巨大的。如果成功的话，贝塞麦(Bessemer)的那些工人可以鼓励在亚马逊的更多工厂建立工会，从而改变每个工会的工作条件，以致使公司付出更多的代价，同时又有可能削弱当前的生产力。即使贝塞麦员工决定不成立工会的努力，在其他亚马逊的仓库形式的工会已经越来越大。如果不是现在，工会化可能以后还会发生。

亚马逊面临的另一个风险是更具哲学性的，尽管它每天都变得越来越明显。也就是说，联邦政府越来越依赖大公司，尤其是大技术公司。

运动有多种形式。例如，拜登总统正在寻求将公司税率从21%提高到28%。此外，一些州法院现在表示，亚马逊本身可能对通过其电子商务平台出售的有缺陷或假冒商品造成的损害承担责任。然后是似乎永远不会消失的逆风-亚马逊在国内外仍然处于反托拉斯监管机构的视线中。全国小型企业联盟正在本月重新进行这项审查。

这些挑战对公司来说都不是新的。但是他们似乎比过去获得了更多的吸引力。亚马逊股票所面临的风险并不是太多的结果反映出这些日益令人头疼的问题，而是由于这些复杂因素而未能达到预期的结果。

为什么选择克罗格

同时，克罗格没有遇到任何不利因素。如果有的话，它会得到消费者的支持，他们会欣赏它的功能以及它的运行方式。同时，一旦大流行的影响减弱，投资者就低估了商店的潜在增长。

像大多数其他股票一样，克罗格的股票从2020年3月整个市场的平静中反弹，一旦确定当前局势是可以解决的问题。自那时以来，股票表现异常差劲，仅从低点上涨了32%，而标准普尔500指数在过去12个月的涨幅仅为82%。与大多数其他股票不同，克罗格的股价仍低于2016年的峰值。这并不是一个微妙的迹象，表明投资者在杂货业的内在增长之上和未来都不会看到很大的增长。

但是，这是一个低估了克罗格针对大流行后环境的计划的立场。

该公司在一周前详细计划了这项计划，在虚拟投资者日活动中解释了新鲜食品将如何成为未来发展的重点。数字销售将仍然是关键的增长引擎;越来越多的自有品牌商品正在开发中。投资者集体耸了耸肩。分析师也不是很兴奋。股价在发布会后实际下跌，但仍为37美元，仍徘徊在35.71美元的共识价格目标上方。

对克罗格未来的怀疑是一个很大的错误-有两个原因。

首先，在自有品牌食品杂货业务上，最有名的莫过于克罗格了。在去年的1,325亿美元的总收入中，有262亿美元来自本土的“我们的品牌”，例如“简单真相”和“私人精选”。这些内部品牌的利润比民族品牌高25%到30%。

其次，虽然更多更好的新鲜食品在杂货店业务中似乎不会改变游戏规则，但它却成为了业务中令人惊讶的重要组成部分。在当前局势之前，人们就在努力使饮食更健康。德勤指出，在2000年至2017年之间，新鲜水果和蔬菜的销售额增长是所有食品类别中增长最快的。大流行只会加速人们对更聪明饮食的兴趣。同时，预计到2025年，鲜肉销售额将增长7%左右，使该细分市场摆脱长期的停滞期。对于食品行业而言，这是巨大的。

关键是，克罗格正在按消费者最重要的按钮。

克罗格看起来很开胃

如果您拥有亚马逊并且不特别希望将其换成克罗格(Kroger)，请不要大汗淋漓。如前所述，两家公司本身都是赢家。

但是，如果您要寻找一种价格不高的消费必需品名称来填补投资组合中的空白，那么Kroger就是这样。您在等待其他所有人联系时，正在收取2%的股息。