微软以197亿美元收购Nuance Communications

微软(NASDAQ：MSFT)本周宣布了一项协议，以每股56美元的现金价格收购Nuance Communications(NASDAQ：NUAN)。考虑到Nuance的债务，这笔交易的企业价值为197亿美元。

这家科技巨头同意以高昂的价格完成其有史以来的第二大收购，仅次于2016年以262亿美元收购LinkedIn，但是这笔交易的长期利益似乎很可观。

微软同意收购什么

Nuance专门为医疗保健和企业提供会话和人工智能(AI)功能。例如，其语音识别系统可帮助医生自动记录其活动，从而使他们能够更好地关注患者。它还为企业提出了解决方案，例如交互式语音响应和生物识别安全功能。

微软和Nuance在医疗保健领域并不陌生。他们于2019年10月合作使用环境临床智能(ACI)改善与患者的互动，该环境使用传感器和对话式AI来自动执行管理任务和文档。去年，两家公司都宣布将Nuance的ACI技术与Microsoft的协作解决方案团队集成在一起，以将这些好处带到远程和虚拟咨询中。

根据管理层的指导，在过去几年(使用Microsoft的Azure基础架构)过渡到云之后，Nuance的收入在2021财年(截止9月30日)应该在13.4亿美元至13.8亿美元之间。这相当于不包括收购在内的5%至8%的同比增长。

陡峭的价格

尽管交易价格高达197亿美元，但相对于微软惊人的现金产生能力而言，交易规模仍不算太大。相比之下，这家科技巨头截至去年年底的现金，现金等价物和投资额累计超过债务总额752亿美元。它在上一季度产生了155亿美元的利润，高于去年同期的116亿美元。截至撰写本文时，其市值已超过1.9万亿美元。

但是，根据指导性的中点，Nuance预测的全年收入是其14.5倍，因此，在收入中位数到高个位数百分比增长的情况下，Microsoft绝对可以提供高价。

超越医疗保健

Nuance的成功整合将推动微软六个月前宣布的Cloud for Healthcare计划，以改善医疗保健行业。作为例证，微软估计两家公司的合并将使医疗保健提供商领域的总可寻址市场(TAM)翻一番，达到近5,000亿美元。

显然，微软将利用其庞大的覆盖范围和云基础架构来利用和扩展Nuance的对话和AI功能，以抓住这一巨大机遇的一部分。

但是，除了医疗保健之外，Microsoft可以将Nuance的技术部署到其更广泛的产品组合中。例如，它可以在其Teams软件包中扩展Nuance的对话和AI功能的使用。它还可以将这些技术与其旗舰办公套件Office 365集成在一起，以自动执行任务并提供基于语音识别的功能。最终，取决于用例，微软可以成为与语音助手(如Apple的Siri和亚马逊的Alexa)相比更强大的竞争对手。

尽管微软同意支付高昂的价格，但从长远来看，对Nuance的收购(将在今年年底完成)将是有意义的。由于Nuance技术在其庞大的产品组合和覆盖范围内具有显着的协同作用，因此有望通过AI功能来增强其产品。