为什么投资者不应该急于退出市场

在线个人造型服务Stitch Fix(NASDAQ：SFIX)于4月13日宣布创始人卡特里娜·莱克(Katrina Lake)卸任首席执行官并出任董事会执行主席一职，这是一个巨大的惊喜。Stitch Fix的现任总裁Elizabeth Spaulding将从Lake接任，并将领导该公司的日常运营。

这一消息令Stitch Fix的投资者感到意外，因为没有迹象表明Lake将从2011年创立公司以来的职位上退出。在创始人离任后，一些投资者可能会考虑出售其在Stitch Fix中的股票。这就是为什么这不是明智的举动。

为什么重要

良好的业务最重要的方面之一就是强大的管理。对于创始人领导的公司而言尤其如此。有史以来许多表现最好的股票已经或继续由创始人主导，包括Facebook，Amazon和Netflix。优秀的管理人员和强大的创始人可以帮助您将典型的业务转变为主导各自行业并迅速发展的业务。

考虑到这一点，Lake从Stitch Fix退出似乎还为时过早。该公司成立不到10年前，但她还不到40岁。她带领公司在短时间内实现了目前的50亿美元市值和过去12个月的18亿美元销售额，是有史以来第二年轻的女性公司上市。(约会应用Bumble的创建者惠特尼·沃尔夫·赫德(Whitney Wolfe Herd)今年是最年轻的。)

这是一个了不起的成绩，Stitch Fix显然会错过Lake的视野和才华。作为执行主席，她仍将在公司中扮演角色(她仍然拥有1100万股股票)，但是这种领导层的转变通常意味着她在Stitch Fix上日常工作的时间已经结束。

该公司仍处于良好状态

伊丽莎白·斯波丁(Elizabeth Spaulding)于一年前加入Stitch Fix，担任总裁一职。有一个单独的总裁兼首席执行官在同一家公司任职有点奇怪，所以莱克可能会在2020年初聘请斯伯丁，因为她知道她将在不久的将来离开。无论哪种方式，看起来公司都处于良好状态。Spaulding在贝恩公司(Bain&Company)任职很长一段时间，帮助企业进行数字化转型。

投资者应密切注意的一件事是Stitch Fix的未来管理人员流失。长期的首席运营官迈克·史密斯(Mike Smith)于去年年底离开公司。在Stitch Fix的两位早期领导人离职后，公司开展业务并将其发展为一家市值50亿美元的公司的文化存在风险。

为什么没有时间卖

尽管Stitch Fix投资者有权担心Lake减少在公司的职位，但没有理由恐慌和出售股票。首先，没有证据表明莱克像几年前创始人特拉维斯·卡兰尼克(Travis Kalanick)那样在优步中被赶出市场。其次，Spaulding在被提升为首席执行官之前已经负责了Stitch Fix的最重要举措-国际扩张和Direct Buy。

按照目前的水平，Stitch Fix的市销率(P / S)约为2.5，前提是它可以达到截至今年7月的财政年度的指导价。尽管尚未盈利，但该公司在15%至25%的销售增长上有着相当长的记录，其44%的毛利率表明，如果管理层选择不对增长进行过多投资，它将享有可观的盈利能力。此外，由于Direct Buy仅在去年才向所有会员推出，并在2020年上半年实现了13%的参与度以及季度收入翻倍的三倍增长，因此认为Stitch Fix可以扩展其两位数的收入轨迹并不太乐观在可预见的未来增长。

考虑到所有这些因素，没有必要仅仅因为Lake即将辞去首席执行官一职而出售Stitch Fix。