您能获得丰富的销售时间吗
俗话说“时间就是金钱”在投资中没有哪个比期权市场更真实。实际上，期权定价包括时间价值的概念。期权的时间价值是其价格接近到期日时消失在市场价格中的部分。买方支付的期权和卖方收取的期权是高于内在价值的费用。
实际上，收取时间价值溢价是许多期权卖方同意首先承担与出售期权相关的义务的关键原因。这就提出了一个关键问题：您能否获得丰富的销售时间?保费当然是很诱人的，但是将时间价值概念转化为现金的途径可能比看起来更艰难。请继续阅读，以了解它如何工作以及如果您尝试尝试的许多陷阱。
这不是免费的钱
首先，如果要出售(或写出)开仓期权，则必须了解这样做会带来义务。如果您编写看涨期权，则表示您同意在该期权到期日或之前按照约定的价格出售每份期权合约100股。如果您发行看跌期权，则表示您同意在该期权到期日或之前以约定的价格购买100股股票。
仅仅是因为您承担了该义务，期权购买者才愿意首先向您支付该权利金。如果市场不利于您，您可能会损失大量资金-可能是收到的微薄溢价的几倍。
的确，写一个未发现的看涨期权(无股票的短期看涨期权或支持它的多头看涨期权)在理论上具有无限的风险。风险如此之大，以至于许多期权经纪人要求投资者在执行这种类型的策略之前必须获得其最高级别的期权许可。
您不能保证能够以很高的价值滚动选择权
当然，即使任何给定的期权合约都具有到期日期，但是当现有合同临近到期日时，具有可用期权的任何给定股票通常都将获得新的期权。这通常给予选择卖家有机会推出由到期前买回他们现有的期权合约，销售与后来的日期，新合同的义务。在许多情况下，他们甚至可以争取信用，并通过及时延期获得更多现金。
但是，情况并非总是如此，甚至在某些情况下，您可能可以选择但并不特别希望这样做。
例如，假设您拥有100股以每股$ 50交易的股票，并以这些股票卖出了$ 55的看涨期权。如果股票后来跌至每股20美元，您是否真的要出售其他看涨期权?在这种情况下，新的55美元看涨期权支付的价格可能不足以值得出售，而如果您真的愿意以25美元(或在20美元的股票价格有意义的另一个价格点)出售，您为什么不接受当您卖出第一个看涨期权时市场提供的50美元?
如果股票朝相反的方向移动-比如说跳升至100美元，同时您仍然要面对55美元的看涨期权-您仍然有义务以55美元的价格出售股票。您不仅会损失掉额外的收益，而且还可能会发现自己陷入难以为合理的风险/回报权衡而改变头寸的位置。
那么为什么要卖出期权呢?
尽管如此，尽管存在这些风险，但一些投资者的确会被时间价值递减的诱惑所吸引。下图显示了一个基于SPDR S&P 500 ETF Trust的示例损益图示例，其中使用的期权于5月28日到期，即截至撰写本文之日起30天。SPDR S&P 500 ETF信托基金是一种试图追踪S&P 500指数的交易所买卖基金，该指数通常用作整个美国股票市场的代理。
下图显示了投资者通过卖出被勒死的期权头寸可以赚取(或损失)多少钱-卖出SPDR S&P 500 ETF信托的一个看涨期权和一个看跌期权。请注意，此示例为了简化数学运算而忽略了佣金，但实际上，大多数投资者将在其期权投资方面面临某种形式的佣金或费用。
4月28日，该ETF收于417.40美元。那天，在2021年5月28日到期的行使价为417美元的看跌期权可以每股约6.42美元的价格出售，而在同一日期到期的418美元的看涨期权可以以每股6.40美元的价格出售。
由于标准期权合约涉及100股股票，因此卖出一个看涨期权和一份看跌期权将在投资者的账户中投入$ 1,282，以换取做空看跌期权和看跌期权的义务。假设买者没有提早行使这些期权，如果ETF在417美元至418美元之间到期时收盘，实际上根本没有变动，那么看跌期权和看涨期权都不会被行使。到那时，投资者将把全部的1,282美元收入囊中。
但是请注意，如果基础价格朝任一方向移动，那么投资者的利润就会开始减少。确实，将利润变成亏损不必走得太远。实际上，在股票具有足够的波动性的情况下，投资者的实际损失很容易变得远远超过如果一切顺利的话，投资者所能获得的总潜在收益。
这是高风险的投资方式
时间价值是期权价格的重要组成部分，当期权到期时，时间价值确实会下降至约0美元。这使得尝试赚钱卖期权来收集时间价值溢价非常诱人。尽管如此，这些现金还带有非常真实的义务和非常真实的风险。
这些风险和义务是大多数经纪人将此类期权交易限制在经验丰富的投资者的原因。这也是为什么大多数期权投资者使用不同的策略而不是简单地出售期权来希望从时间价值下降中获利的原因。通过智能期权投资策略赚钱当然是可能的，但是仅专注于出售期权以收集时间价值溢价的风险要比奖励可能证明的要大。
因此，在深入探究之前，请花一些时间来学习选项的基础知识，并逐步构建更智能，更强大的策略。花一点时间来学习绳索，可以极大地帮助您使您整体上成为更成功的期权投资者。
