1条雷达下的航空公司刚刚获得了另一笔利润

它可能不是一个家喻户晓的名字，但SkyWest(NASDAQ：SKYW)是美国最大的航空公司之一。在大流行之前，它每天运营2,000多次航班-只是不使用自己的名字。取而代之的是，它主要根据固定费用合同运营美国航空公司，达美航空公司，联合航空公司和阿拉斯加航空公司的支线喷气飞机。

近年来，SkyWest也已成为世界上最赚钱的航空公司之一。尽管持续发生当前局势，该地区性航空公司仍在上个季度继续保持赢家之道，并按照公认的会计原则(GAAP)录得利润。

政府的支持再次提升了SkyWest

尽管其知名度较高的同行在整个2020年都出现了巨额亏损，但SkyWest去年报告了两个季度利润。它仅在第二季度(航空旅行需求触底)和第四季度(在联邦政府最初的薪资支持计划失效后)出现亏损。全年，该公司的税前亏损微不足道，为700万美元。

上个季度，由于第二个薪资支持计划已在2020年底签署成为法律，SkyWest再次从政府的慷慨中受益。该航空公司公布的GAAP净收入为3600万美元(每股0.71美元)，其中包括1.93亿美元的税前收入。工资支持补助金带来的税收优惠。(为公平起见，SkyWest将大部分的工资节省款项转嫁给了主要的航空公司合作伙伴。)

展望未来，SkyWest将再次从大量的工资支持补助金中受益。该公司有望在本季度获得约2.85亿美元的额外资金，其中约2.3亿美元将以赠款的形式提供。这些补助金将抵消SkyWest在第二季度和第三季度的部分人工成本。

商业状况正在迅速改善

自2月下旬以来，美国休闲旅游需求已大幅反弹。这使航空公司有信心在传统的夏季旅行季节增加飞行速度。对于SkyWest来说，这是个好消息，SkyWest通常会从固定费用协议中获得其收入的80%至90%，根据该协议，无论航班产生多少收入，它都会按每次飞行收取费用。

确实，尽管SkyWest在第一季度将其座机小时数(飞机按计划服务的小时数)同比减少了23%，但它预计本季度将比上一季度增加10%。此外，管理层估计，第三季度的工时将比2019年减少5%，到第四季度将完全恢复。

此外，随着飞行活动的恢复，飞行的混合体正在向巴西航空工业公司E175转移：EmbraerE175：大多数主要航空公司的首选支线飞机。与其他支线飞机相比，E175的每架小时收益更高，利润率很高。因此，固定费用收入的恢复速度甚至应快于销售时间。

长期投资者的胖子

在大多数股票都非常昂贵的市场中，SkyWest股票看起来非常有吸引力-尤其是在3月中旬触及52周高点61美元附近之后，它已经跌至50美元以下。

SkyWest有望在2022年中期之前将其高利润E175机队从2019年底的156架增加到213架飞机。根据与美国航空签订的扩大的飞行合同，SkyWest还开始重新激活25架CRJ-700。这些飞机一直处于长期存放状态，因此，将它们投入生产使用应该可以释放出可观的增量利润。

因此，SkyWest很有可能在2023年之前超过其2019年调整后的每股收益(EPS)6.25美元。同时，自2019年底以来，该公司实际上已将其净债务减少了约2亿美元，这使SkyWest股票的风险降低了投资。

随着净债务的下降以及仅一年或两年后即可恢复强劲盈利的能力，SkyWest股票看起来像是在抢劫，其当前估值仅为2019年每股收益的八倍。