从当前局势到重开股票的轮换并不像某些投资者所想象的那样简单

到2020年，当前局势摧毁了零售，旅游和能源领域的许多股票。与此同时，更好地抵御不利因素的公司(尤其是在科技和消费必需品领域的公司)成为了避风港投资。

但是，由于疫苗接种率的上升将关注焦点和投资者的钱转移到了重新开放方面，去年到目前为止，许多表现优于标准普尔500指数的股票都表现不佳。这种转变包括许多活动部分。这是投资者应遵循的五个主要趋势。

1.债券收益率上升

去年在当前局势危机初期，美国国债收益率跌至历史低点。但是从那以后，它们稳步上升，因为对加速经济中通胀的预期引发了债券的抛售。

这听起来可能令人困惑，但是机制非常简单。投资者通常会在预期通货膨胀时出售更多债券，因为这会侵蚀其本金和固定利息支付的价值。

随着债券价格下跌，其收益率上升。在某个时候，政府债券的收益率可以与股息股票的收益率相匹配。发生这种情况时，投资者通常会从股票换回债券的安全性。

去年，人们普遍认为大流行绝缘行业的股票比低收益债券更好的投资。但是，从这张图表可以看出，对经济复苏的预期导致今年债券价格下跌，收益率稳定上升。一些投资者将这一转变视为暗示在某些风险较高的股票中获利的线索，这种转变使某些股票的吸引力低于债券。

2.对“大流行股票”进行更严格的比较

那些债券收益率的上升已经导致一些估值更高的股票在今年失去了光彩。投资者还预计，在大流行期间出现异常高增长的公司，例如Zoom Video Communications(NASDAQ：ZM)，Peloton Interactive(NASDAQ：PTON)和Shopify(NYSE：SHOP)，将面临严峻的年度挑战危机结束后进行比较，这引起了一些投资者的悲观情绪。这是自2021年初以来这三个高成长亲爱的人的表现。

在大流行期间，Zoom成为视频通话的代名词，随着越来越多的人返回学校和工作，Zoom可能面临增长缓慢的问题。随着体育馆的重新开放，对Peloton远程健身车的需求可能会减弱，而重新开业实体店业务的商家可能会更少地依赖Shopify。

对艰难的比较的担忧导致一些投资者从所谓的“大流行股票”转向“重新开放”，这将得益于较轻松的年度比较。

3.专注于重开剧本

实体零售，旅行和能源等遭受重创的行业的公司正在反弹，因为投资者期望与上年同期的比较变得容易。因此，今年迄今为止，美国鹰牌(American Eagle Outfitters)(NYSE：AEO)，Expedia(NASDAQ：EXPE)和Chevron(NYSE：CVX)等股票都已经反弹并跑赢标准普尔500指数。

随着实体店的重新开业，旅行预订的逐步升温以及能源价格的稳定，这三家公司今年均产生了强劲的增长。

投资者应该对这些重新开放股票有所选择，因为其中一些股票目前处于高估值交易中。但是，相对于其增长潜力，它们中的许多仍然便宜。

例如，AEO的远期市盈率仅为17倍，而远期收益率为1.5%。分析师预计，得益于其高增长的Aerie品牌的扩张以及零售服装竞争对手的破产，该公司今年的收入将恢复稳定的盈利，增长28%。

4.注意油价上涨

由于大流行破坏了经济并导致全球生产过剩，石油价格到2020年4月跌至多年低点。沙特阿拉伯与俄罗斯之间的价格战加剧了这些下跌。

但是在过去的12个月中，布伦特原油的现货价格上涨了一倍以上。减产，经济稳定以及大流行后需求旺盛的预期正在推动油价上涨。

像债券收益率上升一样，油价上涨表明全球经济正在复苏。但是，如果它们爬得太快，它们也会伤害航空和游轮等石油消耗行业。因此，那些期望这些行业在大流行后世界中复苏的投资者应该密切关注石油价格，因为工业生产升温以及更多人再次出游。

5.全球复苏不平衡

主要经济指标表明，该流行病的影响正在减弱，但全球复苏可能会不稳定且不平衡。美国的情况正在改善，但印度和日本等其他主要市场仍在为疫苗接种率低和新一波感染而苦苦挣扎。

这些挑战可能会给区域放缓和货币疲软的跨国公司带来不可预测的阻力。同时，其他持续存在的问题，例如全球芯片短缺以及中美之间的贸易紧张局势，可能使事情变得更加困难。

底线

在过去的几个月中，多头已经从大流行转向重开股票，但是投资者在跳水之前应该做更多的功课。并非应该出售所有增长股票，也不是每个受重击的股票都是一个很好的重新开放策略。