通过投资股票赚钱的第一步是保留您已有的资金

通过投资股票赚钱的第一步是保留您已有的资金。在行业尤其如此，令人遗憾的是，那里有很多糟糕的选择可供选择。

值得庆幸的是，产业正在成熟，但表现最差的产业已经有了一些共同特征。除了负债和无利可图等一般危险信号外，请务必注意这三张股票的名片，它们会损害您的投资组合价值。

1.过度建设的种植和制造能力

当企业努力扩大规模时，很明显他们需要有足够的来满足需求。但该行业最常见的绊脚石之一是预期需求高于市场实际存在的需求。

公司一次又一次地对温室或其他种植设施进行大量投资，以提高生产能力，以期获得似乎永远不会实现的收入。然后，当间接成本变得太大拖累底线太长时间时，管理层悲痛地宣布需要关闭额外的产能，比如当Aurora Cannabis(纳斯达克股票代码：ACB)关闭其一个设施并减少产量时去年年底又下降了 75%。

作为投资者，很难判断一家公司打造新种植空间的计划是否会取得成果。值得庆幸的是，您可以轻松筛选出因超出需求支持的业务而陷入困境的业务。如果一家无利可图的公司的销货成本 (COGS)占季度收入的比例居高不下，则表明效率低下。例如，在 2021 年第三财季，Aurora Cannabis 的销售成本为 1.2754 亿美元，总净收入仅为 5516 万美元。管理层将此归因于未使用产能的不利影响。

2. 瞄准利润最低的产品细分市场

原材料和简单产品的单位售价低于需要大量加工的复杂产品。在行业，这意味着蒸发器、油、食品、护肤霜和饮料等产品比散装干花更具吸引力。

此外，这些复杂的物品不太可能受到非法产品的竞争，因为它们往往需要专门的工业设备来制造。这并不一定意味着从每个单元的销售中获利总是更容易，但它确实确保竞争对手需要先花更多的钱来购买合适的硬件，然后才能开始争夺市场份额。

因此，避免专注于销售花的公司是有道理的，除非他们已经证明他们可以持续地大规模盈利。请注意，像 Aurora Cannabis 和Cronos Group这样的无利可图的公司可以在利润丰厚的领域竞争，但仍然会成为低平均售价的牺牲品。在产品细分市场中竞争与从中获得大部分总收入之间存在差异。

3、习惯性会计优惠

我普遍认为，公司的收益越强，其财务业绩需要让投资者惊叹的解释就越少。许多公司没有盈利——有时是出于管理层无法控制的原因，比如大宗价格的变化。这意味着他们无法报告息税折旧摊销前利润(EBITDA) 的正值，但他们仍希望报告一些朝着正确方向发展的财务指标。因此，“调整后”EBITDA 的概念诞生了(或者我想象的如此)。

简而言之，许多种植者，如 Aurora Cannabis 和 Cronos Group，重新计算了他们的 EBITDA 以解释市场价格和一次性支出的波动，然后将结果值报告为调整后的 EBITDA。

为投资者提供用于评估股票的替代指标并没有错。另一方面，最健康的公司不需要重新包装他们的收益结果来看起来很有吸引力，所以谨慎对待那些这样做的公司可能是件好事。