3种可能推动海盗船游戏股票走高的催化剂

Corsair Gaming(纳斯达克股票代码：CRSR)当然选择了进行首次公开​​募股的好年份。大流行期间业务蓬勃发展，2020 年的收入增长了 55%。该股最初较 9 月份的 IPO 价格上涨了两倍，但目前较其 52 周高点 51.37 美元下跌了 30%。

投资者对海盗船能否保持大流行驱动的销售势头持怀疑态度，但海盗船是一个有趣的案例，因为它在大流行之前就已经在享受增长，并且在强劲的第一季度收益报告之后，管理层正在指导 2021 年实现更多增长。

如果海盗船按照管理层的指导，以 19.7 的远期市盈率 (P/E) 交易，该股票的定价似乎可以进一步升值。让我们来看看可能使股价走高的三个催化剂。

1. 新产品助推增长

在第一季度，Corsair Gaming 报告其游戏玩家和创作者外围设备部门的收入大幅增长了 132%。该细分市场包括游戏主播制作具有专业外观的广播所需的物品的销售，例如绿屏和优质麦克风。它还包括游戏必需品，如耳机和控制器。

Corsair 还报告游戏组件和系统(例如内存模块和电源)的收入增长了 52%，这表明游戏玩家继续在计算机部件上花钱以升级他们的游戏 PC。

最能说明海盗船发展势头的是，与 2019 年第一季度的水平相比，来自游戏玩家和创作者外围设备的收入几乎翻了三倍。海盗船在最近一个季度将其新发布计划增加到每周近两款新产品，以满足高需求。第一季度研发 (R&D) 费用同比增长 31%，公司将在今年剩余时间内保持较高的研发费用率，为新产品发布做准备。

“我们将继续以类似的速度投资于产品营销，您应该期待我们继续以极快的速度推出新的高性能产品，并使用这些产品来获得市场份额，”首席执行官安迪保罗说。

2. 保证金改善

要记住的一个关键因素是，游戏玩家和创作者外围设备的销售比系统组件的销售产生更高的毛利率。在第一季度，海盗船的毛利率比 2020 年第一季度增长了 4.8 个百分点。游戏玩家和创作者外围设备的毛利润增长了 211%，而游戏组件的毛利润增长了 62%。

这转化为第一季度净利润的大幅改善。每股收益为 0.47 美元，高于去年同期的 0.01 美元。最重要的是，海盗船在过去四个季度产生了 1.81 亿美元的自由现金流。

产品组合向游戏外围设备的转变是扩大利润的绝佳机会。“这是一个很好的整体故事和持续整体利润率扩张的公式，因为我们增长最快和利润率最高的细分市场也位于我们最大的市场，”保罗说。

正如管理层警告的那样，海盗船不会每个季度都报告像这样强劲的利润率表现。但正如保罗解释的那样，“[我]肯定强调我们坚信利润率会随着时间的推移而增加，因为我们将继续推出高性能产品并在市场上占据主导地位。”

3. 减债

管理层正在利用其不断改善的盈利能力来偿还债务。第一季度末，该公司持有 1.216 亿美元现金，但这被 2.945 亿美元的债务所抵消。然而，债务比上一季度减少了 2700 万美元，管理层预计近期将再偿还 7200 万美元。

与维持负债累累的资产负债表的公司相比，投资者通常会以较高的估值奖励债务水平较低的公司。2 月，标准普尔将海盗船的企业评级从 B+ 上调至 BB-。进一步的债务偿还将降低公司的财务风险，这可能使股票获得更高的估值。

投资者低估海盗船的未来

直播游戏流媒体和电子竞技的日益普及正在推动更多客户购买海盗船的游戏产品。这些趋势解释了为什么管理层预计 2021 年收入将增长 11% 至 23%。

考虑到该公司的前景，或者与其较大的同行罗技国际相比，该股 19.7 的远期市盈率似乎太低了，罗技国际的预期市盈率为 29 倍：

偿还债务的计划，同时对新产品进行再投资，最终应该会让投资者重新审视海盗船的股票——并将其推向更高的市盈率。