这家分散的电子商务服务公司可能会在未来十年内跟随亚马逊进入万亿美元俱乐部

Shopify的(NYSE：SHOP)电子商务工具，使企业能够打开自己的网上商店，处理付款，完成订单，并且不依赖于像巨大的市场中管理自己的营销活动，亚马逊(NASDAQ：AMZN)。

Shopify 的去中心化战略使其在过去几年中的增长速度超过了亚马逊。2015 年至 2020 年间，Shopify 的年收入以 70.2% 的惊人复合年增长率 (CAGR) 增长。同期，亚马逊的收入以 29.3% 的复合年增长率增长。

Shopify 的股价在过去五年中飙升了 4,460%，而亚马逊的股价则上涨了近 400%。然而，Shopify 1820 亿美元的市值仍不到亚马逊 1.86 万亿美元市值的十分之一。

但是，如果我们展望 10 年的未来，Shopify 的市值最终能否赶上——甚至超过——亚马逊?让我们仔细看看这两个电子商务巨头以找出答案。

Shopify 仍有很大的增长空间

Shopify 目前为全球超过 170 万家企业提供服务。这比 2015 年第一季度的 162,261 家商户增加了十倍多。

这种增长令人印象深刻，但这可能只是一个开始。去年 6 月，Piper Sandler分析师 Brent Bracelin 估计，Shopify 的商家只渗透了电子商务市场的 2%。

Bracelin 指出，随着电子商务渗透率从今天的约 15% 上升到未来十年的 50%，Shopify 的年收入可能翻两番多——从 2020 年的 29.3 亿美元增至 2025 年的 120 亿美元。

Shopify 主要服务于中小型企业，但现在它通过 Shopify Plus 平台为越来越多的大型企业客户提供服务。沃尔玛去年将其第三方在线市场与 Shopify 的服务捆绑在一起，其他实体零售商可能会效仿这一做法。

但它会变得和亚马逊一样大吗?

如果亚马逊在未来五年内以每年 25% 的平均收入增长，那么它在 2025 财年的年收入可能会达到 1.18 万亿美元。如果在接下来的五年里其收入增长放缓至 20%，它可能会产生 2.93 万亿美元在 2030 财年的年收入中。

亚马逊的电子商务生态系统通过新的海外平台扩展、收购更多实体店(如 Whole Foods)以及购买较小的在线市场，可能会支持这种增长。它还将受到全球云基础设施平台市场增长的推动，亚马逊网络服务 (AWS) 仍然遥遥领先。

假设亚马逊股票的交易价格仍是其年收入的四到五倍，到 2030 年该公司的市值可能超过 13 万亿美元。这个预测可能过于乐观——因为它没有考虑经济衰退、反垄断法规或其他不可预见的因素挑战——但我认为未来十年 22.5% 的复合年增长率对亚马逊来说是一个现实的目标。

如果到 2025 年 Shopify 能够产生 120 亿美元的年收入，那么复合年增长率将达到 32.6%。如果它在接下来的五年内保持这种增长率，它可能会在 2030 年产生近 500 亿美元的收入。这对于 Shopify 来说也是一个现实的增长轨迹，尤其是随着全球互联网和电子商务渗透率的上升。

Shopify 目前的交易价格是去年销售额的 60 倍以上，今年的销售额约为 40 倍。假设它的市销率冷却到销售额的 30 倍左右，到 2030 年它的价值可能会达到 1.5 万亿美元。

超越市值

10 年后，Shopify 的价值可能仍会低于亚马逊，但这并不意味着它的投资会较弱。在可预见的未来，Shopify 仍可能产生比亚马逊更强劲的收入增长，对于一家成立于 2006 年的公司来说，在未来十年内突破 1 万亿美元大关将是一项了不起的成就。它也将成为加拿大第一家价值万亿美元的公司。

过去十年表明，Shopify 的去中心化方法与亚马逊的中心化市场一样具有持久力，而且这种趋势很容易在未来 10 年持续下去。