为什么美国证券交易委员会停止比尔阿克曼的环球音乐集团SPAC合并

上个月，比尔·阿克曼 (Bill Ackman) 庆祝他在SPAC 收购中迈出的一大步，即这笔交易将使这家空白支票公司获得环球音乐集团(UMG) 的部分所有权。由于美国证券交易委员会，他接管公司部分股份的计划被挫败。

为什么美国证券交易委员会停止阿克曼的 UMG SPAC 交易?它与SPAC车辆的物流有关。

Bill Ackman 计划获得 UMG 10% 的股份。

最初的交易是这样执行的：

阿克曼希望通过其名为 Pershing Square Tottine Holdings(纽约证券交易所代码：PSTH)的 SPAC 获得 UMG 10% 的股份。

UMG 的母公司是 Vivendi(场外交易代码：VIVHY)——一家法国媒体公司，市值为 408.3亿美元。Vivendi 将保留 UMG 的主要所有权，但 Ackman 将获得价值 42 亿美元的估值(UMG 估计的 420 亿美元估值的十分之一)。

这不是直接路由反向合并。阿克曼计划通过 UMG 的母公司通过他的 SPAC 投资 UMG。随着 UMG 在荷兰独立上市，该交易预计将于 9 月 15 日完成。

这项复杂的投资本应为维旺迪带来最大的税收和法律利益，因为它是此次交易的母公司。

投资者从未真正相信阿克曼对 UMG 的 SPAC 投资。

并不是人们不认为阿克曼可以执行这笔交易。相反，投资者认为复杂的投资途径让人感到被迫。

阿克曼最初提出了一项更传统的 SPAC 交易，但 UMG 的大量股权使得这一愿景难以实现。

在最初宣布 UMG 投资后的六周内，PSTH 股价下跌了 18.88%。如果有的话，那就是投资者从一开始就存在错误兴趣的证据。

为什么美国证券交易委员会取消了阿克曼 SPAC 的交易

在 7 月 19 日发布的新闻稿中，阿克曼写道：“我们的董事会一致决定不进行环球音乐集团的交易，并将我们的股份购买协议转让给潘兴广场控股有限公司。”

这意味着阿克曼正在利用他的控股公司而不是他的公开交易的 SPAC 来促进交易。

根据阿克曼的说法，这“是由 SEC 提出的问题引发的，涉及拟议交易的几个要素——特别是我们[初始业务合并]的结构是否符合纽约证券交易所的规定。”

阿克曼说，该公司多次与美国证券交易委员会会面，试图改变主意，但该组织的意见是一成不变的。美国证券交易委员会表示，阿克曼试图以不符合市场标准的方式使用 SPAC 工具。

PSTH 还剩下什么?

在美国，SPAC 公司有两年的时间来寻找他们想要上市的目标。PSTH 还剩 18 个月的时间来找到合适的公司并安抚美国证券交易委员会。

毕竟已经持有 PSTH 股票的投资者不会获得 UMG 股票。但是，任何对 UMG 执意的人都可以在 9 月投资于阿姆斯特丹泛欧交易所。