荷兰兄弟刚刚上市 该股票值得买入吗

Dutch Bros(纽约证券交易所代码：BROS)在上市的第一周就迎来了火爆的开局。在最初宣布其IPO价格为每股 23 美元后，该股仅在五个交易日内就跃升至 50 美元以上。

现在，在公司进行了一周的公开交易后，让我们看看为什么投资者如此渴望获得这条免下车连锁店的股票——以及您是否也应该这样做。

荷兰兄弟是做什么的?

Dutch Bros 是得来速商店的运营商和特许经营商，提供各种食品和饮料——主要是咖啡和能量饮料。

以俄勒冈州格兰茨帕斯为基地，Dutch Bros 于 1992 年成立，此后扩展到 11 个州的 471 个地点。虽然该公司提供许多传统类型的咖啡，但它还以 Dutch Bros 专有的“Blue Rebel”品牌销售许多冷能量饮料。这些特色饮品帮助 Dutch Bros 增加了额外的流量，并在上午之后和整个下午保持销售。

至于位置，实际商店的面积通常在 1,000 平方英尺以下。然而，该公司试图租赁大于 25,000 平方英尺的地块，以便有足够的空间来添加多个得来速车道。大多数地点还包含一个步入式窗户和露台以及一个快速出口通道，以减少拥堵并提高客户数量。

独特的模型

任何访问过 Dutch Bros 实际地点的人都可能知道，Dutch Bros 的体验与普通咖啡摊的不同之处在于某些特征。

在公司创始兄弟 Dane 和 Travis Boersma 最初灌输的价值观和文化的推动下，Dutch Bros 今天提供了一个非常友好、快节奏的环境，有助于建立客户忠诚度。从接单的“Runners”的最初问候到免下车窗口中随着爆破音乐跳舞的“Broistas”，每次访问都有积极的独特性。该公司甚至在其注册文件中表示“每次拜访荷兰兄弟都应该感觉像是一次庆祝”。

为强调 Dutch Bros 能够产生的客户忠诚度，该公司在推出的前两周内吸引了 160 万会员使用其移动应用程序。相比之下，咖啡巨头星巴克(纳斯达克股票代码：SBUX)截至 2020 年底在美国拥有 1930 万奖励会员，尽管其门店数量是其 31 倍。

该公司品牌的力量在当前局势期间也大放异彩，因为 Dutch Bros 能够在 2020 年连续第 14 年实现同店销售额增长，而星巴克的同店销售额与上一年相比下降了 14%。

为了帮助维持这种文化，执行主席 Travis Boersma 甚至在 2008 年决定停止向任何尚未加入 Dutch Bros 生态系统的任何人出售特许经营许可证。虽然这可能在短期内减缓了增长，但它有助于保持积极的氛围，现在是荷兰兄弟名字的代名词。

此外，这一战略有助于留住现有员工，并鼓励他们加入荷兰兄弟领导力途径计划并学习经营自己的商店的蓝图。

荷兰兄弟的数字

2020 年，Dutch Bros 的收入为 3.27 亿美元，平均每家商店的收入略低于 70 万美元。尽管该公司过去已证明其有能力产生正现金流，但与大流行相关的一些一次性费用拖累了 2020 年的利润率。

自 2018 年初以来，随着公司自营门店的数量从 37 个增加到 182 个，门店持续快速增长。管理层已确定 250 个新门店开业，并相信在美国有 4,000 家门店的长期潜力。

尽管该公司肯定有很多值得喜欢的地方，但投资者不应愿意付出任何代价。刚刚上市，据我估计，该公司的市值目前约为 88 亿美元，是其过去 12 个月收入的 22 倍。

这是一个陡峭的倍数——虽然荷兰兄弟很可能会增长到这个估值，但投资者将支付的当前价格几乎没有安全边际。出于这个原因，我将暂时在场边观看。