现在是时候购买这个红利王了吗

由于收益投资者通常希望购买其投资组合具有良好业绩记录的稳定企业的股票，因此考虑几十年来股息增长的股票是有道理的。

几十年来一直以稳定的派息增长回报股东的一只股票是Lowe's(纽约证券交易所代码：LOW)。凭借连续 59 年的股息增长，Lowe's 是股息之王，在仅有 30 只其他股票也持有这一称号的令人羡慕的公司中名列前茅。

迄今为止，Lowe's 的股价已飙升约 30%，轻松跑赢大盘。那么，在这次令人印象深刻的反弹之后，Lowe's 是否仍然值得买入，还是投资者最好等待回调后再买入股票?

巨大的经营业绩和增长催化剂

许多公司在当前局势的最初几个月都在苦苦挣扎，但并非所有公司都在苦苦挣扎。

即使人们呆在家里以减缓当前局势的传播，Lowe's 也是一项保持良好的业务。对于一家在大流行之前已经受益于有利人口统计数据(即更多的千禧一代购买房屋并通过装修投资房屋)的公司来说，COVID 就像是火上浇油。

这解释了 Lowe's 的净销售额如何从 2019 财年的 721 亿美元跃升至 2020 财年的 896 亿美元，增长了 24%。而且 Lowe's 去年的净利润率也提高了近 60 个基点，达到 6.5%。这两个因素加上流通股减少 5%，导致调整后的摊薄每股收益(EPS) 飙升 54% 至 8.86 美元。

为了避免任何人认为其势头无法持续到 2020 年以后，Lowe's 成功地证明了反对者在 2021 财年上半年的错误。Lowe's 在此期间的销售额同比增长了 11%，增加了从年初开始的收益大流行。销售额增加、利润率扩大和股票数量减少的三重作用再次导致上半年盈利增长 36%。

管理层对 2021 财年销售额增长 2.7% 的指导意味着下半年将温和放缓。但即便如此，该公司在成本和股票回购方面的纪律(管理层计划在本年度回购至少 90 亿美元的股票)预计将导致调整后每股收益增长 28%。

退一步说，从 7 月到 8 月，现房销售下降了 2%，但房地产市场仍然非常强劲。上个月出售的现有房屋的中位数价格同比上涨 14.9% 至 356,700 美元，这在很大程度上是由于供应不足。这让许多首次购房者望而却步，并导致销售额下降。

幸运的是，新的住宅建筑许可从 7 月到 8 月增长了 6%，超过 170 万。该领域的持续活动应有助于减少美国 380 万套独户住宅的短缺，进而转化为未来对 Lowe's 的强劲需求。

令人难以置信的资产负债表

强劲的经营业绩和顺风是一回事，但如果房地产市场突然下滑，Lowe's 能否撑得住?

从资产负债表来看，该公司拥有 63 亿美元的现金和短期投资，但负债 243 亿美元。乍一看，这似乎是一个危险信号，但如果我们将注意力转向利息覆盖率——它告诉我们一家公司可以在多大程度上用息税前利润 (EBIT) 支付利息支出——情况变得更加清晰。

到 2021 财年上半年，Lowe's 的利息覆盖率从去年年底已经强劲的 10.1 提高到 11.9。换句话说，Lowe 的 EBIT 需要下降 90% 以上，利息费用需要飙升，或者需要两者兼而有之，公司才能无法偿还其债务义务。

这意味着即使市场状况恶化，Lowe's 的资产负债表仍有充足的喘息空间，这应该有助于保守投资者在晚上睡个好觉。

Lowe's 是低价的版税

但是，即使 Lowe 的前景健康且资产负债表安全，投资者坚持支付接近公允价值也很重要。这允许投资者获得更高的起始收益率，同时限制他们在市场调整中的下行风险。幸运的是，Lowe's 似乎是折价交易的股息之王。

Lowe 的追踪市盈率 (P/E) 为 21.4，略低于其历史中值 22.1，该公司的基本面可以说是多年来最强劲的。与市盈率为 35 倍的标准普尔 500 指数相比，Lowe 的吸引力价值更加明显。

综上所述，尽管今年迄今为止的股票表现强劲，Lowe's 有望在未来几年进一步上涨，同时也以可靠的、高于平均水平的 1.5% 的收益率回报投资者。