为什么柯克兰湖黄金股票周二暴跌
Kirkland Lake Gold(纽约证券交易所代码：KL)周二宣布将与Agnico Eagle Mines(纽约证券交易所代码：AEM)合并，但黄金股票的股东并不满意。截至美国东部时间下午 3 点，柯克兰股价下跌 7.8%，但截至下午 3 点，Agnico Eagle 股价下跌约 1.1%
在 9 月 28 日宣布的一项交易中，Kirkland Lake Gold 将与 Agnico Eagle Mines 进行“平等合并”，Kirkland Lake 股东将获得 0.7935 股 Agnico Eagle 股票，每持有一只 Kirkland Lake 股票。这笔交易的估值约为 110 亿美元。
不过，Kirkland Lake 的投资者并不高兴，因为 Agnico Eagle 似乎正在收购 Kirkland Lake，其换股比率仅比 Kirkland 截至 9 月 24 日在加拿大多伦多证券交易所的 10 天成交量加权平均价溢价约 1%关闭。
投资者认为，鉴于其已探明的储量和强劲的现金流，柯克兰湖的价值要高得多。例如，柯克兰湖在 2020 年创造了创纪录的数字，并产生了价值 13 亿美元的经营现金流，而 Agnico Eagle 的 2020 年现金流为 12 亿美元。
此外，Kirkland Lake 是成本最低的黄金生产商之一，预计 2021 年的总维持成本 (AISC) 仅为每盎司 790 美元至每盎司 810 美元。Agnico Eagle 预计其 2021 年的 AISC 为每盎司 950 美元至 1,000 美元盎司。
这笔交易似乎确实低估了 Kirkland Lake 的价值，但凭借其专业知识和规模，Agnico Eagle 很有可能能够从 Kirkland Lake 的资产中释放出更高的价值，尤其是去年收购的 Detour Lake。事实上，Agnico Eagle 预计在 2020 年至 2024 年间黄金产量将增长 24%，而 Kirkland 的加入应该会使其在加拿大取得强劲进展并帮助其显着降低成本。
两家公司还承诺以分红和股票回购的形式增加对股东的“资本分配”，这也是柯克兰股东可以期待的另一件事。Agnico Eagle 的股息轨迹非常令人印象深刻，自 2010 年以来，其股息复合年增长率为 20%，收益率为 2.8%。
就此而言，尽管Kirkland Lake 的成本和增长潜力较低，但长期以来一直是最便宜的黄金股之一，从长远来看，它与 Agnico Eagle 的合并可能有助于提高股东回报。
