领先的游戏设备品牌正在利用强劲的需求来建立长期成功

Corsair Gaming(纳斯达克股票代码：CRSR)是一家为游戏玩家提供装备和设备的全球供应商。从键盘到鼠标，甚至是完整的定制游戏电脑，海盗船几乎可以提供竞技游戏玩家可能需要的任何东西。然而，尽管最近产生了创纪录的财务业绩，海盗船的股价从年度高点几乎减少了一半。

让我们来看看为什么这次回撤可以为长期投资者提供一个很好的买入机会。

不断发展的行业中的领先品牌

Corsair Gaming 已在视频游戏配件市场经营超过 25 年，该公司现在几乎在其所有游戏组件产品类别中都处于领先的市场地位。此外，长期担任首席执行官的安迪·保罗 (Andy Paul) 通过将公司的资源集中在新产品开发上，始终站在不断变化的游戏世界趋势的最前沿。事实上，今年上半年，海盗船宣布推出了 75 款新产品，并计划在未来六个月加快这一步伐。

但不仅仅是海盗船独自继续取得长足进步。整个行业也随之发展。随着新游戏和游戏机不断解锁更多身临其境的游戏玩法，努力提高竞争力的游戏玩家需要跟上必要的设备升级。这种趋势在大流行期间只会加剧，因为数百万人被限制在家中。

根据研究公司 NPD Group 的数据，2020 年美国消费者在游戏上的总支出增长了 27%，海盗船是这一扩张的最大受益者。从 2019 年到 2020 年，Corsair Gaming 的总收入增长了 55%，达到 17 亿美元，推动营业收入增长了五倍。然而，尽管需求看似一次性激增，但整个行业的销售并没有显示出恢复的迹象。上个月，在 NPD Group 的另一份报告中，游戏配件的年初至今销售额比上一年增长了 12%，这表明游戏行业的整体弹性。

财务状况良好

由于 Corsair 成功的公开募股和正的自由现金流相结合，该公司在过去几年中大幅改善了其资产负债表。这项努力包括自 2018 年底以来将整体债务负担减少了 36%，以及在同一时期将海盗船的现金余额从 2800 万美元增加到 1.38 亿美元。

此外，海盗船刚刚宣布，由于财务状况有所改善，它能够为剩余的未偿债务再融资。根据公司新闻稿，海盗船以低得多的利率获得了一笔新的 2.5 亿美元的定期贷款。管理层表示，他们将用这笔现金偿还海盗船剩余的旧债，从而在现在到 2022 年底之间节省 1000 万美元的利息支出。

除了资产负债表的改善，该公司的利润前景看起来也相当令人印象深刻，尽管今年创下了历史新高。全年，管理层预计将产生 2.35 亿至 2.55 亿美元的调整后营业收入。在该指导的中等范围内，比上一年提高了 20%。

合理估值

部分由于最近的全球航运问题，海盗船的股票最近表现不佳——在过去六个月中下跌了 20% 以上。

在公司最新的季度电话会议上，保罗强调了这一点，他说“现在集装箱的成本可能是两年前的三到四倍。”虽然这些成本增加肯定会在短期内对海盗船的盈利能力产生影响，但公司的定价能力可能会缓解任何持续的成本压力。

过去，客户已经表明愿意为 Corsair 品牌的产品付费。事实上，根据该公司的 S-1，在其“游戏组件和系统”产品类别中，海盗船的平均价格比同行高出 43% 以上。随着海盗船更好地了解这些运输问题将持续多久，它应该能够调整其价格以保持其盈利能力。

考虑到这一点，最近的回撤使得海盗船的估值看起来相当有吸引力。该公司目前的市值略高于 24 亿美元，大约是其今年预期调整后营业收入的十倍。随着海盗船继续为其不断发展的行业铺平道路，最近的股价动荡似乎为长期投资者创造了良好的买入机会。