为什么每个人都在谈论阿里巴巴股票

根据 Quiver Quantitative 的最新数据，阿里巴巴(纽约证券交易所代码：BABA)在 10 月初成为 Reddit 的 WallStreetBets subreddit 上最受关注的科技股之一。这种嗡嗡声是否表明这家在过去 12 个月内市值缩水近一半的中国科技巨头终于做好了强劲反弹的准备?让我们看看为什么投资者再次对阿里巴巴感到兴奋。

大买

在 10 月 5 日提交给美国证券交易委员会的文件中，伯克希尔哈撒韦公司副主席查理芒格旗下的日报公司(纳斯达克股票代码：DJCO)透露，自 7 月以来，其在阿里巴巴的仓位已增加了82%。Daily Journal 购买了 136,740 股阿里巴巴，并将其总股份增至 302,060 股，今天价值约 4,700 万美元。

这笔大笔收购使阿里巴巴成为 Daily Journal 最大的投资之一，与美国银行和富国银行并驾齐驱。继芒格在 6 月接受 CNBC 有争议的采访后，这也代表了对该公司的重大信任投票，在采访中他赞扬了中国的金融监管机构，并表示他们在控制阿里巴巴附属公司蚂蚁集团的计划 IPO 方面做了“正确的事情” .

阿里巴巴估值低迷

阿里巴巴股票的急剧下跌始于去年 12 月中国国家市场监督管理总局(国家市场监督管理总局)对其电子商务业务发起反垄断调查。

该调查于 4 月结束，国家市场监督管理总局对阿里巴巴处以创纪录的 27.5 亿美元罚款，并迫使其终止与商家的独家交易。阿里巴巴还因其促销定价策略和未经批准的收购而受到一系列较小的罚款。

因此，阿里巴巴股票的市盈率仅为 14 倍。这种低迷的估值远低于竞争对手京东37 的远期市盈率，表明如果这些监管逆风消退，它可能会迅速反弹。

中国科技股更广泛的复苏

中国对顶级科技公司的持续打压、中美政治紧张局势升级、在美上市的中国股票面临退市威胁，以及中国潜在的房地产和能源危机，都让投资中国科技公司变得痛苦。

但在经历了充满挑战的 9 月之后，随着对房地产市场的担忧略有消退，分析师对即将举行的美国总统乔拜登和中国国家主席习近平之间的虚拟峰会表示乐观，许多中国股市在 10 月初企稳。这种稳定可能是短暂的，但随着投资者谨慎地重新审视该股票，它可能会为阿里巴巴带来短期收益。

为什么阿里巴巴尚不值得长期投资

对于相信监管紧张局势会缓解的投资者来说，阿里巴巴可能看起来很有吸引力，但出于三个原因，我仍然看空该股。

首先，中国对阿里巴巴及其关联公司的打压远未结束。9 月初，阿里巴巴承诺在未来五年内向中国的“共同繁荣”计划投资约 155 亿美元，大概是为了安抚反垄断监管机构。但当月晚些时候，中国政府迫使阿里巴巴以巨额亏损出售其在一家国有媒体广播公司的股份，然后将其金融科技子公司蚂蚁集团(其拥有 33% 的股份)拆分为三个独立的公司。

监管机构还迫使蚂蚁金服向腾讯的微信支付开放其支付宝支付平台，反之亦然。消除这两个在中国数字支付市场近乎双头垄断的平台之间的壁垒，可能对企业消费者有利，但也会阻止阿里巴巴和腾讯将这些商家和购物者锁定在他们的生态系统中。

其次，中国针对阿里巴巴的行动，尤其是禁止与商家进行独家交易和促销定价策略，可能会削弱淘宝和天猫对京东、拼多多和其他电子商务竞争对手的防御。

最后，阿里巴巴越来越依赖其利润率较低的实体、直销、跨境和物流部门来掩盖其核心在线市场增长放缓的情况。这种转变，加上其对无利可图的云业务的巨额投资以及对中国“共同繁荣”措施的强制性投资，随着收入增长放缓，阿里巴巴的盈利增长可能会受到抑制。

不要将短期的嗡嗡声与长期的实力混为一谈

阿里巴巴正在从 Reddit 的 WSB 人群中获得很多关注，而这种兴趣的增加可能会产生短期收益。但从长远来看，我认为投资者应该避开阿里巴巴并坚持不位于中国的电子商务股票，即使芒格认为可以安全地避开公司的监管和基本面挑战。