股息股票的价值主张并不总是加起来

派息股票有其优势。他们是可靠和有弹性的。它们不会上升或下降太快。另外，他们付钱让你拥有它们。

尽管如此，股息股票并不普遍是一项伟大的投资。根据您的情况和财务目标，投资股息支付者可能是错误的举动。以下是您希望避免在投资组合中持有股息股票的四个原因。

1. 股价升值较低

股息股票的总回报有两个组成部分——股息收益率和股价升值。结合起来，这两个价值可以带来可观的回报。但与高速增长的公司相比，“体面”往往意味着平庸。如果仅将股价升值与许多股息支付者进行比较，则它们看起来更加边缘化。

举一个具体的例子，强生和宝洁等长期派息者的表现落后于亚马逊和Alphabet，这两种不派息的热门股票。您可以在下表中看到这些股票过去五年的年化回报率。

上述比较显然不科学，也不具有结论性。公平地说，有一些股息股票——比如微软——即使在支付股东款项的情况下也能很好地升值。

不过，更广泛的观点确实支持长期派息者增长缓慢的理论。下表显示了整个标准普尔 500 指数和标准普尔 500 股息贵族指数。该红利贵族指数只包括标准普尔500家公司已上调了股息为25或更多的连续年。在过去五年中，更广泛的标准普尔 500 指数在价格方面的表现优于贵族，分别为 16.4% 和 12.6%。

2. 税收后果

股息收入应按资本利得率或较高的普通所得税率征税。相比之下，除非您出售并实现收益，否则您无需为股价升值纳税。

仅当您在应税经纪账户中持有支付股息的股票时，税收规则才适用。股息税在您的 401(k) 和传统 IRA 中递延，并且在罗斯 IRA 中免税，只要您只进行合格的提款。

3. 不确定的收入

不保证股息。虽然一些公司已经建立了长达数十年的股息记录，但这些股东支付的款项可能会减少或完全消失。

例如，在 2018 年，通用电气将其股息从每股 0.12 美元削减至每股 0.01 美元。该公司已经支付了 119 年的股息，自大萧条以来仅削减了一半以上。

其他史诗般的股息削减包括通用汽车在 2008 年暂停股息和花旗集团在 2009 年暂停股息。

4. 股价对股息政策有反应

投资者不喜欢削减股息。如果一家公司宣布派息令投资者感到失望，则股价将反映负面情绪。当通用电气在 2018 年削减股息时，股价在六周内从约 78 美元跌至 51.54 美元，下跌了 34%。结果，股东不得不承受两种负面后果——收入损失和价值损失。

可靠，但不保证

如果您有很长的投资时间表和良好的风险偏好，股息股票可能不适合。股息股票的税收影响也可能让你停下来。虽然大多数股息以较低的资本利得率征税，但任何应纳税额与您购买并持有的股票的未实现收益相比都是不利的 - 根本不征税。

最后，您可能不喜欢股息股票的核心价值主张。股息支付者承诺可靠性和弹性以换取适度增长，但没有股票可以保证股息或适度增长将无限期持续。当股息股票动摇时，对股东的后果可能很严重。