金德摩根的资本纪律说明了为什么它是一个伟大的股息股票
管道巨头金德摩根(纽约证券交易所代码：KMI)的支出比以前少了很多。受 2014 年石油和天然气危机的打击，该公司已从高负债、高增长、繁荣和萧条的战略转变为长期维持低增长。
该公司于 10 月 20 日公布了 2021 年第三季度的收益，并表示计划严格控制支出。乍一看，缺乏有价值的投资可能表明石油和天然气的机会有限。但是深入挖掘，您会发现 Kinder Morgan 有很多方法可以投资新的天然气项目以及替代能源。这就是为什么它的策略对于有兴趣收集和指望金德摩根 6% 股息收益率的投资者来说是个好消息。
精益运营
与大多数公司一样，金德摩根的资本支出 (capex) 由维护资本支出和增长资本支出组成。在 Kinder Morgan 的案例中，维护资本支出可以用于改善现有的码头和管道，而增长资本支出将用于建设新的码头或管道。过去几年，金德摩根每年的总资本支出约为 20 亿至 30 亿美元。现在，它的目标是每年花费大约 10 亿至 20 亿美元的资本支出。然而，该公司今年迄今为止仅花费了大约 8 亿美元，而在过去 12 个月中花费的资金还不到 10 亿美元。
Kinder Morgan 支出下降的原因之一是其项目开发时间表。在过去的两年里，它已经铺设了几条主要管道，将天然气从德克萨斯州西部的二叠纪盆地输送到海湾铸造沿线的液化天然气 (LNG) 出口终端。墨西哥湾沿岸快线管道于 2019 年 9 月投入使用，二叠纪公路管道于今年 1 月投入使用。该公司将厄尔巴岛 LNG 进口终端改造成一个液化设施，该设施也可以生产用于出口的 LNG，并于 2020 年 8 月完成商业服务。
从多年来开发这些项目的高额支出中冷静下来，金德摩根明确表示，其目的是只将资金用于能够实现有吸引力的回报的投资。“我们将在这种资本支出方法中非常自律，确保这些是令人满意的回报......我们的资本有很多用途，我们将非常明智地使用它，”执行主席 Rich Kinder 在公司第三季度财报电话会议上表示。
管理层还表示，大型项目越来越难以获得许可和建设。Kinder Morgan 的大部分长期增长与支持墨西哥湾沿岸附近的液化天然气和液体基础设施有关。最初估计二叠纪可能需要在 2025 年增加一条管道，金德摩根表示，它正在与可能希望将服役日期推迟到 2024 年的生产商进行早期谈判，但这些对话仍处于早期阶段。
替代能源支出
在第二季度的财报电话会议上，Kinder Morgan 讨论了对 Stagecoach Gas Services 和 Kinetrex Energy 的收购。简而言之，Stagecoach 与 Kinder Morgan 在东北部的现有资产相得益彰，而 Kinetrex 则是对可再生天然气 (RNG) 的投资。
这两项收购将金德摩根的传统业务与其增加替代能源支出的目标相结合。鉴于其资本支出计划，我们有理由相信金德摩根未来会进行类似的投资。
Kinder Morgan 在第三季度财报电话会议上表示，其现有积压订单中有 69% 支持低碳基础设施(包括天然气)，以及可再生柴油和 RNG 项目。“同样重要的是，预计 69% 的加权平均为扩张资本支出的息税折旧及摊销前收益(EBITDA)倍数的3.6 倍。因此，我们从这些投资中获得了诱人的回报，”首席执行官史蒂夫基恩说。
从较小的项目和并购 (M&A) 活动中获得可观的回报，与 Kinder Morgan 的长期战略完美契合。除 LNG 外，Kinetrex 还从事建造 RNG 工厂的业务，这些工厂能够将垃圾填埋气转化为有用的 RNG。Kinder Morgan 在其电话会议上提到了这些项目的诱人回报，称安装只需 2500 万至 4000 万美元的资本。
适合收益投资者的策略
收购和较小的项目使 Kinder Morgan 有机会在没有大型项目所需的大量资本承诺的情况下发展其业务。它们还帮助公司将收入来源多样化，转向支持环境、社会和治理(ESG) 标准的项目。为了为其不断增长的股息提供资金，金德摩根依靠产生回报而不过度依赖债务。该公司决定限制支出并进行战略收购，这对于更关心可靠收入而非快速增长的股息投资者来说是个好兆头。
