上个月增长放缓和比特币波动严重打击了这只金融科技股

根据标准普尔全球市场情报公司的数据，Square(SQ-0.88%)在 11 月份下跌了 18.1%，原因是季度业绩令人失望和比特币市场价格下跌。Square 的收入增长并没有给投资者留下深刻印象，而且该公司对加密货币的敞口不断增加也给该股带来了压力，因为比特币(BTC2.82%)的月份波动很大。

Square 的季度收入增长显着放缓，低于分析师的预期。然而，会计政策会导致一些误导性的销售数据，这些数据并不能真正表明公司的真实业绩。

当 CashApp 用户在应用程序上购买比特币时，它被记为公司的收入，公司产生几乎相同的收入成本;这些活动的毛利率只有 2%。CashApp 上的比特币购买约占公司收入的一半，比上一季度下降了约 33%。

除比特币收入外，该公司的收入同比增长 45%，但环比仅增长 3.7%。毛利润实际上同比增长了 43%，但与上一季度相比略有下降。即使我们调整了财务业绩的比特币部分，连续的发展也不令人鼓舞。

对 Square 来说，这并不全是坏消息。它的支付处理服务成功地吸引了大型卖家的关注。年销售额超过 50 万美元的企业获得的 155 亿美元付款几乎是一年前的两倍。如果 Square 能够发展成为企业金融科技的颠覆者，而不是小型企业的绝佳工具，那么长期投资的故事就会变得更加有趣。

Square 首席执行官杰克·多尔西 (Jack Dorsey) 辞去了他在Twitter 的另一个首席执行官职位(TWTR5.71%)。该公司还宣布将更名为 Block——就像在区块链中一样。该公司正在成为一家更加多元化的金融科技领导者，看起来它正在全力投入比特币和区块链技术。Square 拥有数以千计的比特币，购买比特币是其 CashApp 业务背后的驱动力之一。今年早些时候，它通过收购 Tidal 进入了不可替代的代币领域。

这是一个令人兴奋的前瞻性战略，它为未来的大量增长打开了大门。尽管如此，这种方法会带来一些后果，因为市场已经明确地将 Square 的价值与比特币联系起来。两者已经相关联，因此无论表现如何，Square 股票都会随着加密货币市场而涨跌。比特币的波动期将转化为 Square 的波动性。

在最近几个月遭受打击之后，Square 现在的市销率为 5.9。如果您相信 Square 在金融科技领域的机会，那么这是一个非常合理的估值。