成长的烦恼：Unity Foods筹集股本以满足营运资金需求

这似乎是统一的食品可以不采取任何失误。一家不太可能的纺纱厂三年前决定更换齿轮，三年前进入食用油行业。然后它以惊人的快速速度增长，几乎令所有人感到惊讶：从2018财年的28亿卢比，其收入猛增407%，到2019财年达到140亿卢比。

事实证明，2020年也是如此。截至2020财年的九个月，该公司的收入已同比增长120%。

但是正如证券经纪公司Abbasi and Company的研究分析师Fawad Naveed在7月7日发给客户的一份报告中明智地指出，随着收入的增长，对营运资金的要求也越来越高。

而且Unity Foods非常清楚这一事实。因此，Unity Food将以每股10卢比的价格发行4.5亿股普通股，按每100股约82.71股的比例进行配股。该公司的股份转让簿将于7月18日至8月1日关闭，以确定供股的权利。

此前，在2019年2月，该公司通过后续发行从股票市场筹集了37.5亿卢比，这使该公司的股份数量增加了222%。发行的收益几乎全部用于资本支出。

公司专门发行了本次股票，以增加公司的实缴股本，并满足公司增加的营运资金要求。

而且也很及时：该公司的短期借款在2020财年的前九个月达到了40亿卢比，而去年同期为26亿卢比，增长了54% 。

这就是为什么该公司的负债权益比在2020财年的前九个月达到0.7倍，而去年同期为0.45倍。同时，公司已经用尽了几乎所有可用于公司的营运资金。

“因此，我们认为，发行股票的决定将有助于该公司减轻现金流的限制，降低债务水平，从而使资本结构达到最佳水平，并通过减少债务减少底线的负担。因此，财务成本提高了股东的预期收益。”中庸简洁地总结。

而且，与往常一样，Unity Foods继续为一家前纺纱厂挑战一切。例如，该公司按月进口原材料：从美国进口大豆和油菜籽，从马来西亚和印度尼西亚进口棕榈油和特种油脂。

现在，人们会认为卢比兑美元在过去两年中贬值55%会对公司的毛利率产生一定的影响，但不会：实际上，它一直在持续上升。该公司2019财年的毛利率为9.1%，而2018年为8.9%

“这反映了高级管理人员在库存管理方面的审慎决策，” Naveed兴高采烈地指出。

该公司已在卡西姆港收购了一家棕榈油粗提炼厂，该厂的日产能为500吨。对于Naveed而言，这是一个好兆头：“展望未来，我们预计公司的毛利率将保持稳定，因为建立石油码头将使公司能够保持库存并控制成本。”

Unity Foods追求的另一个因素是：消费者真的很喜欢他们。这给人留下了深刻的印象：食用油业务可能是巴基斯坦最具竞争力且商品化程度最高的业务。这意味着公司实际上是价格接受者，没有能力设定自己的价格，客户可以很容易地切换到其他产品。

然而该公司的产品已被消费者迅速接受。例如，Unity推出了两个新品牌“ Zauqeen”和“ Ehtemaam”，它们都迎合了折扣市场，并且都很受欢迎。Unity Foods恰好在正确的时间出现在正确的地方：对食用油销售的更严格的法规要求增加了对优质，卫生加工食用油的需求。

至于Covid-19危机，Unity Foods可以说“什么危机?正如Naveed指出的那样，该公司不受危机影响，因为它是必需品的提供者。如果有的话，它实际上是在此刻短暂地受益：在政府的一揽子救济计划下，该公司免除了2%的食用油和油籽附加关税，这正是他们专门研究的。

Naveed说：“这使公司的基本面更具吸引力。”

该公司还将扩大面粉业务，希望以与转用石油相同的方式获得回报。该公司希望通过内部筹集资金3.67亿卢比，收购Sunridge Foods 69%的股份。Sunridge Foods是一家面粉公司，成立于2015年，有能力在卡西姆港的一家工厂每年生产36,000吨小麦粉。

在放弃纺织业务后，Unity决定涉足食品业务绝非巴基斯坦独有。由于纺织业由于其缺乏竞争力的商业做法而继续挣扎，以及孟加拉国和越南的竞争加剧，许多纺织厂老板决定放弃该业务，并将其生产能力转移到其他更有利可图的企业。

Unity Foods似乎已经由一个财团接管，该财团此前曾在大宗商品贸易业务方面拥有经验，特别是大米和小麦贸易。Abdul Majeed Ghaziani是董事会主席兼大米出口商。Farrukh Amin Godil是首席执行官，来自一个在小麦和大米贸易中拥有大量股份的家庭。